Дефолт: що таке простими словами. Відкриття дефолту системи мозку
Яке, на Вашу думку, психологічне наукове дослідження, проведене (опубліковане) за останні 10 років (2002–2012), є найважливішим і найважливішим?
Геннадій Князєв:
Найбільш важливим для розуміння внутрішнього світулюдину я вважаю відкриття так званої дефолту системи мозку. Ця концепція в її сучасному вигляді була вперше сформульована в 2001 р., і все минуле десятиліття було свідком бурхливого зростання інтересу до цієї галузі досліджень. Популярне в першій половині ХХ століття вчення біхевіоризму розглядало мозок як чорний ящик. Предметом дослідження при цьому був зв'язок між сигналами, що подаються ззовні, і поведінковими реакціями. За минулі десятиліття головний фокус інтересу перемістився всередину чорної скриньки. Найбільший інтерес тепер становлять питання, в яких структурах мозку локалізуються ті чи інші функції і як активність цих структур пов'язана з поведінкою, що спостерігається, або психічними процесами. Прогрес у цій галузі здебільшого пов'язаний з появою таких методів як позитронна емісійна (ПЕТ) та функціональна магніторезонансна (фМРТ) томографія, а також з розвитком нових методів аналізу ЕЕГ.
Незважаючи на значний прогрес у розумінні функціональної організації людського мозку, досягнутий завдяки застосуванню цих методів, переважна більшість досліджень досі проводиться в рамках запропонованої ще біхевіористами парадигми стимул-реакція. Загальноприйнятий підхід щодо функцій людського мозку полягає у реєстрації активності мозку при пред'явленні стимулів, чи виконанні завдань. Цей підхід дозволяє досліджувати структурну та функціональну основу широкого спектру когнітивних процесів, що беруть участь в оперативному регулюванні поведінки. Проте ці процеси становлять лише верхівку айсберга психічного життя. Більшу її частину складають процеси, що не супроводжуються доступними для безпосереднього спостереження поведінковими проявами, хоча вони в значною міроювизначають поведінку людини у довгостроковій перспективі. Донедавна практично нічого не було відомо про структурну і функціональній основіцій частині психічного життя людини. У 2001 році Маркус Рейчл із співавторами 1 вперше сформулювали концепцію так званої дефолту системи мозку (ДСМ, default mode network). Протягом часу, що минув з першої публікації, кількість робіт присвячених ДСМ збільшувалася лавиноподібно і до теперішнього часу ця концепція стала центральною темою в когнітивних нейронауках.
Переважна більшість присвячених ДСМ досліджень виконано за допомогою методів ПЕТ та ФМРТ. Ці методи, як відомо, дозволяють оцінити рівень метаболічної активності в різних частинахмозку, використовуючи як показники споживання глюкози, або оксигенацію крові. У типових ПЕТ та фМРТ експериментах вимірюється рівень метаболічної активності у спокої та при виконанні будь-якого завдання. Збільшення активності проти фоном інтерпретується як показник участі відповідних структур мозку у виконанні завдання. Виявилося, проте, що у деяких структурах у виконанні більшості завдань рівень метаболічної активності не збільшується, а знижується. Рейчл із співавторами припустили, що ці структури беруть участь у розумових процесах, що протікають у періоди спокою, коли мозок не зайнятий переробкою інформації, що надходить ззовні. При необхідності включитися до оперативної діяльності активність цих структур знижується, причому ступінь зниження пропорційна складності завдання. На перший погляд, ця концепція здається малоправдоподібною. Справді, за власним досвідомми знаємо, що в період спокою люди можуть думати про дуже різні речі. Результатом цього має бути відсутність будь-якого стандартного набору структур мозку що у процесах спонтанної розумової діяльності. Емпіричні дані, однак, показують, що, незважаючи на неминучу в подібних дослідженнях варіацію, набір структур, в яких при виконанні широкого спектра завдань спостерігається деактивація, дивно постійний. У цей набір входять медіальна префронтальна кора, задня звивина пояса, преклиновидна кора і медіальна, латеральна і нижня частини тім'яної кори. Ця сталість змушує припустити, що спонтанні розумові процеси, незважаючи на їхню різноманітність, мають якусь загальну основуяка якраз і пов'язана з активністю входять до ДСМ структур мозку. У чому полягає ця основа? Дані про деактивацію ДСМ при виконанні різноманітних завдань дозволяють визначити когнітивні процеси, в яких ДСМ не бере участі, але вони не дозволяють визначити, який розумовий процес був перерваний цими завданнями. На щастя, виявилося, що не всі експериментальні завдання ДСМ відповідає лише деактивацією. Якщо випробуваний згадує про важливих подіяхсвого життя, або думає про те, що його (її) чекає у майбутньому, або розмірковує про свої стосунки з іншими людьми, у структурах ДСМ спостерігається активація.
Ці дані дозволили Мітчелу висловити гіпотезу, за якою однією з функцій ДСМ є соціальна свідомість. «Наданий самому собі, людський мозок природним чиномвключається до роздумів про соціальних відносинах» 2 . Ця гіпотеза має вагомі підстави в еволюції людини. Справді, мабуть, як ніякий інший біологічний вигляд, людина формувався в еволюції як істота соціальна. Людський мозокзначною мірою розвивався завдяки таким соціальним чинникам, як і колективна діяльність. Підтримка відносин з іншими людьми, схвалення або несхвалення з боку інших людей мають першорядне значення для особистих відносин та професійної діяльності будь-якої людини. ДСМ знаходиться в реципрокних відносинах із системами мозку, що обробляють інформацію, що надходить із зовнішнього світу. Збалансованість цих реципрокних відносин необхідна для успішної орієнтації у світі, для своєчасного перемикання від однієї активності до іншої, для вибору потоку зовнішньої інформації того, що є істотним для особистості. Як надмірна, і недостатня активність ДСМ супроводжуються порушенням поведінки. Недостатня активність ДСМ в осіб з аутизмом веде до того, що всі ресурси мозку спрямовані на аналіз інформації, що надходить ззовні за відсутності дороговказної нитки, що дозволяє відокремити суттєву інформацію від несуттєвої. У той самий час продуктивна симптоматика при шизофренії пов'язані з надмірної активністю ДСМ, коли породження власного розуму сприймаються як реально існуючі явища.
Коли ви стоїте у пробці або в черзі з розрядженим смартфоном, миєте підлогу в квартирі, відпочиваєте між підходами у спортзалі, про що ви думаєте? Ні про що конкретне, ваш розум просто блукає, чіпляючись за різні події, відводячи вас у минуле або заглядаючи в майбутнє. Ви самі не знаєте, куди вас заведуть такі роздуми, і не контролюєте цей розумовий потік.
Одне дослідження виявило, що наш розум перебуває у стані блукання 46,9% всього часу.
Сьогодні люди все більше говорять про медитацію та концентрацію на завданнях. Так що вільні роздуми або блукання розуму без певної мети здаються марною справою, яка тільки забирає ваш час. Але чи це так? Давайте розумітися.
Як працює мозок під час блукання розуму
За допомогою МРТ та електроенцефалограми вчені можуть відстежити, які ділянки мозку працюють у процесі виконання різних завдань. Так проводиться безліч досліджень мозковий активностіі робляться висновки, які структури мозку відповідають за виконання конкретних завдань.
Досліджуючи роботу мозку під час блукання розуму, вчені побачили незвичну, навіть унікальну картину. У процесі було задіяно дві системи: дефолт-система мозку та виконавча система.
Дефолт-система мозку- це набір структур мозку, активність у яких знижується і під час більшості завдань. Дефолт-система активується, коли людина згадує про важливі події свого життя, розмірковує про те, що чекає на нього в майбутньому, або про відносини з іншими людьми.
Виконавча система мозку- набір процесів, що дозволяють планувати дії відповідно до мети та змінювати реакцію в залежності від контексту. Відповідальна за придушення завчених реакцій на стимул, наприклад, за відмову від смачної їжівідповідно до мети схуднути. Також працює під час вивчення нових стимулів, забезпечуючи гнучкість розуму.
Зазвичай ці системи в мозку працюють по черзі: коли вмикається дефолт-система, вимикається виконавча. Під час блукання розуму включаються обидві, що схоже на роботу мозку під час творчого мислення. Перед тим як приходить розуміння та вирішення проблеми, включаються такі області мозку, як дорсальна частина поясної звивини та задня кора.
Зеленими стрілками показані структури дефолт-системи мозку. Синіми стрілками- Структури виконавчої системи. А – дорсальна частина поясної звивини, B – вентральна частина поясної звивини, С – передклиння півкуль головного мозку, D – двосторонній скронево-тім'яний вузол, E – дорсолатеральна префронтальна кора
Таким чином, блукання розуму дозволяє одночасно запускати виконавчі процеси, не пригнічуючи при цьому дефолт-систему мозку для творчості та уявного моделювання.
Блукаючий розум і творчий початок
Дослідження показали, що люди, схильні до блукання розуму, краще справляються з творчими завданнями. Наприклад, із завданням на словесні асоціації, коли треба сказати, що спільного між трьома, здавалося б, не пов'язаними другз іншими словами. Можливо, це викликано одночасною роботою двох систем мозку.
Щоб стимулювати творчий процес, можна вирушити на прогулянку або зайнятися завданнями, під час виконання яких ви можете розмірковувати. Однак для творчості недостатньо відпустити думки, потрібно також навчитися помічати, що ваш розум блукає, і ловити ідеї, що приходять під час цього.
Блукаючий розум - показник гарної робочої пам'яті
Нове дослідження показало, що блукаючий розум взаємодіє з робочою пам'яттю.
Робоча пам'ять- це вид пам'яті, що дозволяє запам'ятовувати і зберігати події, незважаючи на фактори, що відволікають.
Ось приклад роботи такої пам'яті. Ви повечеряли з другом, прощаєтесь і обіцяєте подзвонити йому, як прийдете додому. По дорозі ви потрапляєте у невелику аварію. Стрес, лайка, переживання, оформлення ДТП… І коли після всього цього ви нарешті приходите додому, ви все ж таки згадуєте, що потрібно подзвонити другу.
У ході експерименту дослідники встановлювали, чи є залежність між обсягом робочої пам'яті людини та її схильністю до вільних роздумів. Щоб з'ясувати це, вони спочатку попросили учасників виконати два дуже прості завдання, які б змусили їх піти у свої думки. Наприклад, натискати кнопку у відповідь на літеру на екрані. У процесі виконання завдання дослідники фіксували, чи учасники зберігають увагу чи ні. Після цього вони перевірили стан робочої пам'яті піддослідних, пропонуючи їм запам'ятовувати серії букв, перемежуючи це завдання простими математичними прикладами.
Виявилося, що існує взаємозв'язок між блуканням у думках у першому завданні та добрими показникамизапам'ятовування у другому. Учасники, які перебувають у своїх думках під час першого завдання, краще запам'ятовували серії букв, попри постійні перемикання на математичні приклади.
При виконанні нескладних завдань люди з гарною робочою пам'яттю можуть спливати в думках, думаючи про щось, крім завдання. Інакше кажучи, вони занадто , щоб витрачати її на прості завдання.
Дослідники припускають, що розумовий процес, що лежить в основі блукаючого розуму, схожий на процес функціонування робочої пам'яті. А вона, у свою чергу, пов'язана із рівнем інтелекту загалом.
Уникнення стресу та інформаційного голоду
Блукаючий розум допомагає якоюсь мірою абстрагуватися від реальності, щоб знизити стрес і психологічний тиск. Наприклад, дослідження виявили, що ув'язнені у виправних установах постійно йдуть у мрії від суворої реальності. Іноді вони роблять це свідомо, але найчастіше мозок сам обирає такий спосіб захисту від непривабливої дійсності.
Крім того, блукаючий розум допомагає скрасити нудні моменти під час інформаційного голоду. Наприклад, коли вам зовсім нічим зайнятися і нема на що подивитися (у метро, у пробці, у черзі), ви просто йдете у свої думки, і час тече швидше. Спробуйте в такий момент сконцентруватися на тому, що відбувається, і кожна хвилина для вас триватиме цілу вічність.
Також блукаючий розум - це спосіб «на халяву» отримати трохи дофаміну. Кожне неіснуюче поки що досягнення, яке ви прокручуєте в голові, викликає викид цього нейромедіатора. Однак це може працювати і проти вас: звикнувши до такого способу отримання дофаміну, ви можете перетворитися на марного мрійника, всі досягнення якого - тільки у нього в голові.
Блукаючий розум проти щастя насправді
Багато релігійних вчень і практик стверджують, що щастя можна знайти тільки зараз, концентруючись на реальності. Зробити це допомагає медитація.
Якщо ви не контролюєте блукаючий розум і звикаєте отримувати задоволення від мрій і неіснуючих звершень, це не принесе вам щастя. Навпаки, невідповідність уявного світу і реальної картини приведе вас до небажання щось змінювати. Тому, як і у випадку з творчістю і новими ідеями, необхідно навчитися контролювати розум, що блукає: відпускати думки вільно плавати, але відстежувати, куди вони вас заводять, і вміти припинити цей потік за власним бажанням.
Еволюційний джекпот
Отже, блукаючий розум - це частина виняткової людської здібності, що відрізняє наш вигляд від решти. Деякі великі відкриття, прекрасні витвори та глибокі думки – це результат відсутності конкретної теми роздумів. Будь-яка людина, яка хоч раз зазнала моменту прозріння під час розслабленої течії думок, наприклад, миючись у душі, може підтвердити цей феномен.
Блукаючи думки - це еволюційний джекпот, що дістався нашому виду. Можливо, в ньому полягає навіть більша перевага, ніж у свідомому стратегічному мисленні. Вільні роздуми з унікальною неврологічною картиною відкривають можливості для побудови випадкових зв'язківта асоціацій, які так необхідні для творчості.
Так що відкладіть гаджети і дозвольте своїм думкам вільно текти. Можливо, ви знайдете несподівані рішення або ідеї, що стоять.
Яке, на Вашу думку, психологічне наукове дослідження, проведене (опубліковане) за останні 10 років (2002–2012), є найважливішим і найважливішим?
Геннадій Князєв:
Найбільш важливим для розуміння внутрішнього світу людини вважаю відкриття так званої дефолт системи мозку. Ця концепція в її сучасному вигляді була вперше сформульована в 2001 р., і все минуле десятиліття було свідком бурхливого зростання інтересу до цієї галузі досліджень. Популярне в першій половині ХХ століття вчення біхевіоризму розглядало мозок як чорний ящик. Предметом дослідження при цьому був зв'язок між сигналами, що подаються ззовні, і поведінковими реакціями. За минулі десятиліття головний фокус інтересу перемістився всередину чорної скриньки. Найбільший інтерес тепер становлять питання, в яких структурах мозку локалізуються ті чи інші функції і як активність цих структур пов'язана з поведінкою, що спостерігається, або психічними процесами. Прогрес у цій галузі здебільшого пов'язаний з появою таких методів як позитронна емісійна (ПЕТ) та функціональна магніторезонансна (фМРТ) томографія, а також з розвитком нових методів аналізу ЕЕГ.
Незважаючи на значний прогрес у розумінні функціональної організації людського мозку, досягнутий завдяки застосуванню цих методів, переважна більшість досліджень досі проводиться в рамках запропонованої ще біхевіористами парадигми стимул-реакція. Загальноприйнятий підхід щодо функцій людського мозку полягає у реєстрації активності мозку при пред'явленні стимулів, чи виконанні завдань. Цей підхід дозволяє досліджувати структурну та функціональну основу широкого спектру когнітивних процесів, що беруть участь в оперативному регулюванні поведінки. Проте ці процеси становлять лише верхівку айсберга психічного життя. Більшу її частину становлять процеси, не супроводжуються доступними безпосереднього спостереження поведінковими проявами, хоча вони значною мірою визначають поведінка людини у довгостроковій перспективі. Донедавна практично нічого не було відомо про структурну та функціональну основу цієї частини психічного життя людини. У 2001 році Маркус Рейчл із співавторами 1 вперше сформулювали концепцію так званої дефолту системи мозку (ДСМ, default mode network). Протягом часу, що минув з першої публікації, кількість робіт присвячених ДСМ збільшувалася лавиноподібно і до теперішнього часу ця концепція стала центральною темою в когнітивних нейронауках.
Переважна більшість присвячених ДСМ досліджень виконано за допомогою методів ПЕТ та ФМРТ. Ці методи, як відомо, дозволяють оцінити рівень метаболічної активності в різних частинах мозку, використовуючи як показники споживання глюкози, або оксигенацію крові. У типових ПЕТ та фМРТ експериментах вимірюється рівень метаболічної активності у спокої та при виконанні будь-якого завдання. Збільшення активності проти фоном інтерпретується як показник участі відповідних структур мозку у виконанні завдання. Виявилося, проте, що у деяких структурах у виконанні більшості завдань рівень метаболічної активності не збільшується, а знижується. Рейчл із співавторами припустили, що ці структури беруть участь у розумових процесах, що протікають у періоди спокою, коли мозок не зайнятий переробкою інформації, що надходить ззовні. При необхідності включитися до оперативної діяльності активність цих структур знижується, причому ступінь зниження пропорційна складності завдання. На перший погляд, ця концепція здається малоправдоподібною. Справді, з власного досвіду ми знаємо, що у періоди спокою люди можуть думати дуже різні речі. Результатом цього має бути відсутність будь-якого стандартного набору структур мозку що у процесах спонтанної розумової діяльності. Емпіричні дані, однак, показують, що, незважаючи на неминучу в подібних дослідженнях варіацію, набір структур, в яких при виконанні широкого спектра завдань спостерігається деактивація, дивно постійний. У цей набір входять медіальна префронтальна кора, задня звивина пояса, преклиновидна кора і медіальна, латеральна і нижня частини тім'яної кори. Ця сталість змушує припустити, що спонтанні розумові процеси, незважаючи на їхню різноманітність, мають якусь загальну основу, яка якраз і пов'язана з активністю структур мозку, що входять до ДСМ. У чому полягає ця основа? Дані про деактивацію ДСМ при виконанні різноманітних завдань дозволяють визначити когнітивні процеси, в яких ДСМ не бере участі, але вони не дозволяють визначити, який розумовий процес був перерваний цими завданнями. На щастя, виявилося, що не всі експериментальні завдання ДСМ відповідає лише деактивацією. Якщо випробуваний згадує про важливі події свого життя, або думає про те, що його (її) очікує в майбутньому, або розмірковує про свої стосунки з іншими людьми, у структурах ДСМ спостерігається активація.
Ці дані дозволили Мітчелу висловити гіпотезу, за якою однією з функцій ДСМ є соціальна свідомість. «Наданий собі, людський мозок природним чином входить у роздуми про соціальні відносини» 2 . Ця гіпотеза має вагомі підстави в еволюції людини. Справді, мабуть, як ніякий інший біологічний вид, людина формувався в еволюції як соціальна істота. Людський мозок значною мірою розвивався завдяки таким соціальним чинникам, як і колективна діяльність. Підтримка відносин з іншими людьми, схвалення або несхвалення з боку інших людей мають першорядне значення для особистих відносин та професійної діяльності будь-якої людини. ДСМ знаходиться в реципрокних відносинах із системами мозку, що обробляють інформацію, що надходить із зовнішнього світу. Збалансованість цих реципрокних відносин необхідна для успішної орієнтації у світі, для своєчасного перемикання від однієї активності до іншої, для вибору потоку зовнішньої інформації того, що є істотним для особистості. Як надмірна, і недостатня активність ДСМ супроводжуються порушенням поведінки. Недостатня активність ДСМ в осіб з аутизмом веде до того, що всі ресурси мозку спрямовані на аналіз інформації, що надходить ззовні за відсутності дороговказної нитки, що дозволяє відокремити суттєву інформацію від несуттєвої. У той самий час продуктивна симптоматика при шизофренії пов'язані з надмірної активністю ДСМ, коли породження власного розуму сприймаються як реально існуючі явища.
Російські вчені показали, що пов'язані із схильністю до депресії перебудови нейронних мереж мозку можна виявляти за допомогою електроенцефалограми (ЕЕГ). Дослідження підтримано грантом РНФ та опубліковано в журналі Behavioural Brain Research.
«У схильних до депресії індивідів – навіть на доклінічній стадії – емоційні центри мозку сильніше пов'язані з так званою дефолт-системою мозку, що бере участь у процесах самосвідомості та соціальної свідомості, ніж із системою уваги. Це означає, що емоційні реакції у цих людей швидше виникають у відповідь на власні нав'язливі думки, ніж на сигнали із зовнішнього світу», - каже керівник гранту РНФ, завідувач лабораторії диференціальної психофізіології НДІ фізіології та фундаментальної медицини, доктор біологічних наук Геннадій Георгійович Князєв.
Дефолт-система мозку (default mode network) – одна з нейронних мереж (resting state networks), відкрита відносно недавно. Її активація відбувається тоді, коли на наш мозок не діють зовнішні подразники. Наприклад, у ті моменти, коли у перервах на роботі ми замислюємося про щось своє, «витаємо у хмарах», або, навпаки, переживаємо якісь особисті проблеми. Дефолт-система відключається, коли мозок знову змушений вирішувати чергове завдання.
Вивчення нейронних мереж мозку методами електроенцефалографії (ЕЕГ) та зіставлення цих даних з відповідними даними функціональної магніторезонансної томографії (ФМРТ) є передовим краєм нейрофізіології. Справа в тому, що дані, отримані за допомогою фМРТ, тільки опосередковано пов'язані з активністю нейронів, тому що параметр, що реєструється у фМРТ, - це насиченість крові киснем. Вчені вперше встановили, що ЕЕГ дані можна використовуватиме виявлення впливу депресивної симптоматики на активність нейронних мереж.
Існує біологічна схильність деяких людей до депресії. Це залежить від зовнішніх умовта властивостей особистості, причому генетичний компонент теж має місце. Люди з нестійкою емоційністю (високий нейротизм), котрим властиві часті перепадинастрої та переважає негативний емоційне тло, за наявності стресогенних факторів більш схильні до депресії
«Наші дані показують, що навіть на доклінічній стадії схильність до депресії пов'язана із суттєвою перебудовою організації функціональних зв'язківу мозку, що має суттєво позначитися на стані та поведінці людини, - коментує Геннадій Князєв. Однак це не означає, що ЕЕГ можна використовувати для індивідуальної діагностики схильності до депресії. Наші результати отримані в результаті статистичного аналізугрупових даних, індивідуальна ж діагностика – завдання психіатрів. За три роки з отримання гранту РНФ ми зібрали величезний масив даних, опублікували їх у зарубіжних журналах. Залишилося ще безліч цікавих результатів, що вимагають обробки та публікації. Грант підштовхнув нас зібрати сильну команду із залученням до неї дослідників із суміжних областей для вирішення поставленого завдання».
АФК «Система» запевняє, що оголошений нею технічний дефолт – чиста формальність, яка ніяк не вплине на діяльність підконтрольних їй компаній. А серед цих компаній, наприклад, найбільший стільниковий оператор МТС. У чому причина дефолту та які наслідки для всіх сторін він матиме насправді?
АФК «Система» запевняє, що обслуговуватиме свої кредитні зобов'язання в повному обсязі, а оголошений технічний дефолт за низкою кредитів на 3,9 млрд. рублів носить формальний характер. У корпорації звинувачують у технічному дефолті арешт активів компанії на акції МТС, "Медсі" (мережа медклінік) та БЕСК (Башкирська енергозбутова компанія). Арешт був накладений Арбітражним судом Республіки Башкортостан у рамках суперечки з Роснефтью щодо Башнефти. У МТС (де АФК – найбільший акціонер) також заявили, що технічний дефолт корпорації не вплине на операційну діяльність компанії.
«Словні заяви і АФК «Система», і Роснафти треба сприймати критично, це цілком нормально для корпоративної війни»
Представник АФК «Система» Сергій Копилов пояснив, що корпорація змушена була оголосити технічний дефолт, оскільки арешт із її акцій не було знято вчасно, що порушує ковенанти за кредитами. Умови про арешт активів на суму понад 25 млн. доларів будуть порушені з 17 липня, сказав він. При цьому він вважає, що кредитори не вимагатимуть дострокового погашення кредитів, тому дефолт є формальністю. «АФК обслуговує та планує обслуговувати всі свої зобов'язання своєчасно та в повному обсязі», – цитує «Інтерфакс» Копилова.
Так звані ковенанти давно стали невід'ємною частиною кредитних договорів. Це означає включення до кредитного договору будь-яких зобов'язань позичальника зниження рівня кредитних ризиків. Зважаючи на все, у АФК «Система» у низці кредитних договорів було прописано, що якщо до 17 липня арешт з активів не буде знятий, то настане дефолт.
Однак у Роснафті розцінили дефолт щодо низки активів АФК «Система» як спробу обдурити кредиторів. «Всі дії АФК «Система» непередбачувані, виходячи з економічної, правової логіки. З погляду психіатра, можливо, вони передбачувані, але таких компетенцій ми не маємо, – заявив віце-президент і прес-секретар Роснафти Михайло Леонтьєв у розмові з радіостанцією «Говорить Москва». – Якщо АФК «Система» хоче скористатися такою абсолютно формальною процедурою, як забезпечувальний арешт, щоб кинути своїх кредиторів, то це багато говорить про бізнес-стилі цієї компанії. Може, вони вирішили, що якщо так поперло, то можна всіх кинути».
Проте експерти поки що не бачать нічого страшного в технічному дефолті. Костянтин Бєлов із фінансової корпорації «Уралсиб» згоден, що технічний дефолт АФК – це формальність, яка не призведе до вимог дострокового погашення кредитів і не означає проблем із обслуговуванням кредитів компанією, тому реакція ринку буде стриманою.
Директор аналітичного департаменту "Альпарі" Олександр Разуваєв вважає, що словесні заяви і АФК "Система", і "Роснефти" треба сприймати критично. «З адміністративним ресурсом, ясна річ, у АФК «Система» проблеми у суперечці з Роснафтою. «Система» свого часу мала непогані політичні зв'язки – насамперед тодішній мер Лужков і тодішній президент Медведєв. Однак зараз АФК навряд чи може розраховувати на їхню підтримку», – вважає він.Втім, Разуваєв також вважає, що АФК «Система» не спеціально обманюватиме своїх кредиторів. «Бізнесу та акціонерам «дочок» взагалі нічого не загрожує. Я б на періодичній паніці спекулятивно підкуповував акції МТС. Відскок, як завжди, буде не за горами», – каже експерт.
Проте передбачити наслідки цієї історії дуже складно. Тому теоретично не можна виключати, що АФК «Система» може стати банкрутом уже не формально та технічно, а по-справжньому. «Якщо такий ризик справді виникне, то акції АФК стануть потужною іграшкою для спекулянтів, можна буде заробляти десятки відсотків на день. У 2004-му коливання щодо акцій ЮКОСу досягали +/- 40% на день. Кажуть, інсайдери новин тоді робили статки за пару тижнів», – каже співрозмовник із «Альпарі».
На заявах АФК "Система" про технічний дефолт акції холдингу на Московській біржі до 12 мск знизилися майже на 2%, до 11,7 рубля за штуку. Котирування акцій МТС зменшилися на 0,5%, до 235 рублів за папір.
Суть суперечки
Роснефть і Башнефть намагаються через суд повернути з АФК "Система" та ЗАТ "Система-інвест" 170,6 млрд рублів. Нафтова компанія вважає, що коли АФК «Система» володіла Башнефтью (до грудня 2014 року вона мала 70% акцій), вона провела не зовсім законну реорганізацію Башнафти. В результаті Башнефть зазнала збитків на 170,6 млрд рублів (спочатку сума претензій становила трохи більше ніж 100 млрд рублів).
Потім у рамках позову було накладено арешт на 31,76% акцій МТС, що належать АФК «Система», 100% акцій «Медсі» і 90,47% акцій БЕСК як забезпечення за позовом Роснефти.
АФК «Система» визнала арешт своїх активів необґрунтованим і вже подала апеляційну скаргу. А реорганізацію Башнафти було проведено у повній відповідності до корпоративних процедур та чинного законодавства, вважають у корпорації.
Незалежні члени ради директорів АФК «Система» 15 червня надіслали Володимиру Путіну листа, в якому просили його «сприяти у врегулюванні спору». Захисники АФК писали, що корпорація намагалася впровадити у Башнефть високі стандарти корпоративного управліннята реорганізацію схвалила абсолютна більшість акціонерів. Більше того, її умови та обставини аналізувалися авторитетними інвестбанками, зокрема Sberbank CIB та Merrill Lynch. А за час володіння АФК контрольним пакетом Башнафти податкові виплати нафтокомпанії до бюджетів усіх рівнів зросли втричі, до 1 трлн. рублів, а капіталізація збільшилася в 7,8 раза, повідомляв «Комерсант» з посиланням на лист директорів.
Великий переділ власності
Кремль відмовився вставати на чийсь бік, оскільки вирішувати має суд. Протистояння двох гігантів вітчизняного бізнесу триватиме довго, вважає Олександр Разуваєв із Альпарі. Для порівняння, історія з ЮКОСом тривала п'ять років (з 2003 по 2007 рр.).
Багато хто говорить, що конфлікт Роснафти з АФК «Система» завдає шкоди інвестиційному клімату. «Можливо, раніше це було б правильно. Однак зараз для російського ринкуакцій головне політика, геополітичний дисконт щодо оцінки. Все інше другорядне», – вважає Разуваєв.
Найцікавіше, на його думку, це зміна власника контрольного пакета МТС. «Йде переділ великої власності. Іноземці навряд чи поточної ситуаціївиявлять інтерес до цього пакету акцій. Імовірними покупцями є «Мегафон» та Ростелеком», – каже співрозмовник. При цьому Ростелеком, на його думку, шансів на покупку МТС не дуже багато. «Доля держави в економіці й так 70%. І подальше її збільшення однозначно не сподобається Кремлю. А ось злиття МТС та «Мегафону» цілком можливе», – розмірковує Разуваєв.
При цьому він сумнівається, що в рамках цього конфлікту міноритаріям МТС чи абонентам щось загрожує. Хоча не виключає, що якщо МТС зіллється з «Мегафоном», то конкуренція на ринку знизиться, що може спричинити зростання тарифів. «Тут все залежатиме від російської антимонопольної служби. Стабільність тарифів на зв'язок, ймовірно, стане головною умовою схвалення угоди щодо поглинання МТС Мегафоном. Але про саму угоду говорити поки що однозначно рано», – робить висновок Олександр Разуваєв.
