रूसी संघ की सरकार के तहत FGOU VPO वित्तीय अकादमी (FINACADEMY)

विभाग "संपत्ति का मूल्यांकन और प्रबंधन"

विषय पर सार:

"इकोनॉमिक वैल्यू एडेड

( ईवा )»

प्रदर्शन किया : एफएम समूह 4-2 के छात्र

कलाबाशकिना ई.

वैज्ञानिक सलाहकार: तुलिना यू.एस.

मास्को

परिचय

1970 - 1980 के दशक में, विकसित देशों की कंपनियों को एक नए वित्तीय प्रबंधन तंत्र के विकास के मुद्दे का सामना करना पड़ा। यह इस तथ्य से समझाया गया था कि उस समय तक मौजूद कंपनी की गतिविधियों के मूल्यांकन के तरीके अब प्रबंधकों की बढ़ती आवश्यकताओं को पूरा नहीं कर सकते थे, क्योंकि उन्होंने लंबी अवधि में कंपनी की गतिविधियों का मूल्यांकन करने की अनुमति नहीं दी थी। इसके अलावा, निवेशकों ने कंपनी के प्रबंधन से कंपनी के मूल्य में निरंतर वृद्धि की मांग करना शुरू कर दिया - एक संकेतक जो शेयरधारकों के धन के स्तर को दर्शाता है।

पिछली शताब्दी के 80 के दशक में संयुक्त राज्य अमेरिका में विकसित आर्थिक मूल्य वर्धित (ईवीए ™) की अवधारणा ने उत्पन्न समस्याओं को हल किया। आर्थिक लाभ के सिद्धांत के आधार पर, ईवीए सूचक का उपयोग मूल्य निर्धारित करने के साथ-साथ कंपनी के दीर्घकालिक प्रदर्शन को चिह्नित करने के लिए किया जा सकता है।

कोका-कोला, जनरल इलेक्ट्रिक जैसी प्रमुख अमेरिकी कंपनियों द्वारा इस अवधारणा को जल्दी से लागू किया जाने लगा। जल्द ही उनके अनुभव को अन्य देशों में फर्मों (छोटे सहित) द्वारा अपनाया जाने लगा।

रूस के पास वर्तमान में सबसे उन्नत विदेशी तकनीकों और व्यावसायिक तरीकों को उधार लेने का अवसर है, जो हमेशा "पकड़ने" वाले देश को "ओवरटेकिंग" पर एक फायदा देता है। इस संबंध में, घरेलू कंपनियों के लिए उन्नत प्रबंधन तंत्रों को तुरंत लागू करना और उनका उपयोग करना महत्वपूर्ण है। आर्थिक मूल्यवर्धन की अवधारणा का उपयोग करना, जो वित्तीय प्रबंधन की उन्नत अवधारणाओं में से एक है, घरेलू फर्मों को प्रदर्शन में सुधार करने और विदेशी प्रतिस्पर्धियों से अंतर को कम करने की अनुमति देगा।

विदेशों में उपयोग के सकारात्मक अनुभव के बावजूद, आर्थिक मूल्य वर्धित की अवधारणा वर्तमान में रूसी कंपनियों द्वारा बहुत कम उपयोग की जाती है। इसका मुख्य कारण रूसी अर्थव्यवस्था में "शुद्ध रूप में" इसके अनुप्रयोग की जटिलता है। तदनुसार, रूसी कंपनियों के वित्तीय प्रबंधन में जोड़े गए आर्थिक मूल्य की अवधारणा का उपयोग करने की संभावना और विकास तंत्र का निर्धारण वित्तीय विज्ञान का एक जरूरी कार्य है।

इस अध्ययन का उद्देश्यकंपनी के वित्तीय प्रबंधन की प्रक्रिया के रूप में कार्य करता है।

अध्ययन का विषय- जोड़े गए आर्थिक मूल्य की अवधारणा के आधार पर कंपनी के वित्तीय प्रबंधन के तंत्र।

अध्ययन का सैद्धांतिक और पद्धतिगत आधारकॉर्पोरेट वित्त, मूल्यांकन, कंपनी लागत प्रबंधन और वास्तव में, ईवीए की अवधारणा के क्षेत्र में विदेशी विशेषज्ञों के कार्यों को बनाया।

वित्त के सिद्धांत के क्लासिक कार्यों में, एफ। मोदिग्लिआनी, एम। मिलर, ई। फाम और डब्ल्यू। शार्प, एस। रॉस, एस। प्रैट के कार्यों को एकल किया जाना चाहिए।

ईवीए की अवधारणा को समर्पित कार्यों में से, सबसे पहले, इसके लेखक बी। स्टीवर्ट "द क्वेस्ट फॉर वैल्यू: ए गाइड फॉर सीनियर मैनेजर्स" के साथ-साथ डी। यंग और एस की पुस्तक पर ध्यान दिया जाना चाहिए। ओ'बर्न "ईवीए और मूल्य-आधारित प्रबंधन: कार्यान्वयन के लिए एक व्यावहारिक मार्गदर्शिका। व्यवहार में ईवीए के कार्यान्वयन के परिणामों की जांच करने वाले अनुभवजन्य कार्यों में, यह एस वीवर, जी बिडल और आर बोवेन के कार्यों को हाइलाइट करने लायक है।

70-90 के दशक में, उद्यमों की लागत और दक्षता का आकलन करने के लिए दो अवधारणाएँ सामने आईं, जिनमें से हाल के वर्षों में सबसे लोकप्रिय हैं संतुलित स्कोरकार्ड(बीएससी) और इकोनॉमिक वैल्यू एडेड(ईवीए)।

फर्म के मूल्य और दक्षता का निर्धारण करने के लिए प्रतिमान का विकास

2. आर्थिक मूल्य जोड़ा गया (ईवीए): सार, गणना के लिए सूत्र, मूल्य।

रूसी-भाषा के आर्थिक साहित्य में, ईवीए की अवधारणा को केवल अलग-अलग कार्यों में माना जाता है, लगभग विशेष रूप से अनुवादों में। ईवीए - एक महत्वपूर्ण वित्तीय संकेतक - अपेक्षाकृत हाल ही में (पिछली शताब्दी के शुरुआती 90 के दशक में) संयुक्त राज्य अमेरिका और कुछ अन्य देशों में कई निगमों द्वारा सक्रिय रूप से उपयोग किया जाने लगा (उदाहरण के लिए, एटी एंड टी, क्वार्करओट्स, ब्रिग्स एंड स्ट्रैटन, कोका कहते हैं) -कोला)।

इकोनॉमिक वैल्यू एडेड ( ईवा) उद्यम में निवेश की गई सभी पूंजी के लिए भुगतान की राशि से घटाकर, सामान्य गतिविधियों से उद्यम के लाभ का प्रतिनिधित्व करता है।

सूचक का उपयोग अपने मालिकों के दृष्टिकोण से उद्यम की दक्षता का आकलन करने के लिए किया जाता है, जो मानते हैं कि उद्यम की गतिविधि का उनके लिए सकारात्मक परिणाम है यदि उद्यम वैकल्पिक निवेश पर रिटर्न से अधिक कमाने में कामयाब रहा। यह इस तथ्य की व्याख्या करता है कि ईवीए की गणना करते समय, न केवल उधार ली गई धनराशि के उपयोग के लिए भुगतान, बल्कि इक्विटी पूंजी भी लाभ की राशि से घटा दी जाती है। यह तर्क दिया जा सकता है कि यह दृष्टिकोण लेखांकन से अधिक आर्थिक है।

"आर्थिक वर्धित मूल्य" की अवधारणा के लेखक डी.बी. स्टीवर्ट ने इस अनुपात को शुद्ध परिचालन आय और पूंजीगत लागत के बीच अंतर के रूप में परिभाषित किया, अर्थात इ वीए वापसी की आवश्यक न्यूनतम दर पर वास्तविक आर्थिक लाभ का अनुमान लगाने की अनुमति देता है।

जोड़ा गया आर्थिक मूल्य कंपनी की वार्षिक लाभप्रदता का एक संकेतक है, जो मुख्य रूप से शेयरधारकों को दिखाता है कि कंपनी अतिरिक्त मूल्य बनाने में कामयाब रही है या नहीं। ईवाशीर्ष प्रबंधन के लिए एक लक्ष्य के रूप में भी काम कर सकता है और एक प्रेरणा प्रणाली में इस्तेमाल किया जा सकता है।

संकेतक तर्क ईवाकर के बाद शुद्ध परिचालन लाभ व्यय और मूल्यह्रास घटाने के बाद प्राप्त आय है। इस आय का एक हिस्सा संसाधनों का उपयोग करने की लागत का भुगतान करने के लिए जाता है (इक्विटी और उधार ली गई पूंजी की लागत में व्यक्त), और दूसरा भाग निर्मित मूल्य है, जिसे द्वारा मापा जाता है इ वी एक।यह अवधारणा इस तथ्य से आगे बढ़ती है कि किसी कंपनी के लिए सकारात्मक वित्तीय परिणाम या प्रति शेयर आय का स्वीकार्य स्तर होना ही पर्याप्त नहीं है, किसी भी व्यावसायिक इकाई को अपने आर्थिक जीवन के दौरान विकास के ऐसे स्तर तक पहुंचना चाहिए जो संभव हो नया मूल्य बनाने के लिए। और यह तभी बनाया जाता है जब कंपनी को निवेशित पूंजी पर प्रतिफल प्राप्त होता है जो पूंजी जुटाने की लागत से अधिक होता है।

जोड़े गए आर्थिक मूल्य की गणना सूत्र द्वारा की जाती है:

ईवा ( आर्थिक कीमत जोड़ा ) - इकोनॉमिक वैल्यू एडेड।

नोपैट ( जाल ऑपरेटिंग लाभ बाद कर ) - आयकर का भुगतान करने के बाद प्राप्त शुद्ध लाभ और उधार ली गई पूंजी के उपयोग के लिए भुगतान की गई ब्याज की राशि। अर्थात्, यह आवश्यक समायोजन को ध्यान में रखते हुए वित्तीय विवरणों (लाभ और हानि विवरण के अनुसार) के अनुसार शुद्ध लाभ है।

राजधानी ( लागत का राजधानी ) - कंपनी की पूंजी की कुल लागत (इक्विटी और उधार ली गई पूंजी, पूर्ण इकाइयों में मापी गई)।

डब्ल्यूएसीसी ( वज़न औसत लागत का राजधानी ) - पूंजी की भारित औसत लागत (सापेक्ष रूप से मापा गया -% में), यह कुल पूंजी (स्वयं और उधार) की लागत है।

सीई ( राजधानी कार्यरत ) - पूंजी निवेश। पूंजी का प्रतिनिधित्व करता है, बैलेंस शीट में शामिल संसाधनों की लागत को ध्यान में रखते हुए निर्धारित किया जाता है। वित्तीय विवरणों को समायोजित करके परिकलित।

निवेशित पूंजी की लागत ( सीई ) सूत्र द्वारा गणना की जाती है:

सीई = प्रादेशिक सेना – एनपी , कहाँ

प्रादेशिक सेना ( कुल संपत्ति ) - कुल संपत्ति (बैलेंस शीट के अनुसार),

एनपी ( गैर प्रतिशत देयताएं ) - ब्याज मुक्त चालू देनदारियां (बैलेंस शीट के अनुसार), यानी आपूर्तिकर्ताओं को देय खाते, बजट, प्राप्त अग्रिम, देय अन्य खाते।

पूंजी की भारित औसत लागत है ( डब्ल्यूएसीसी ) सूत्र द्वारा गणना की जाती है:

डब्ल्यूएसीसी= केएस *डब्ल्यूएस+ केडी * डब्ल्यूडी * (1 - टी),कहाँ

केएस- स्वामित्व की लागत (%),

डब्ल्यू.एस- खुद की पूंजी का हिस्सा (% में) - बैलेंस शीट के अनुसार,

केडी- उधार पूंजी की लागत (%),

wd- उधार पूंजी का हिस्सा (% में) - बैलेंस शीट के अनुसार,

टी- आयकर दर (% में)

स्वामित्व की लागत ( केएस ) विधि द्वारा गणना की जाती है सीएपीएम :

केएस = आर + बी * (आरएम - आर) + एक्स + वाई + एफ,कहाँ

आर- वापसी की जोखिम मुक्त दर (उदाहरण के लिए, जमा पर दर) (%),

आर एम- शेयर बाजार में शेयरों की औसत लाभप्रदता (%),

बी- गुणांक "बीटा", जो जोखिमों के स्तर को मापता है,

एक्स- अपर्याप्त शोधन क्षमता से जुड़े जोखिमों के लिए प्रीमियम (%),

वाई- वित्तीय स्थिति और प्रबंधन निर्णयों (%) के बारे में जानकारी की अनुपलब्धता से संबंधित एक बंद कंपनी के जोखिमों के लिए प्रीमियम,

एफ- देश जोखिम प्रीमियम (%)।

उधार ली गई पूंजी की लागत ( केडी ) सूत्र द्वारा गणना की जाती है:

केडी = आर * (1 - टी ), कहाँ

आर- उधार ली गई पूंजी के उपयोग के लिए वार्षिक ब्याज दर,

टी- आयकर दर।

जोड़े गए आर्थिक मूल्य के सूत्र से, आप एक सापेक्ष संकेतक प्राप्त कर सकते हैं "निवेशित पूंजी पर वापसी" ( वापस करना पर राजधानी कार्यरत , आरओसीई ). इस सूचक का आर्थिक अर्थ इस तथ्य में निहित है कि कंपनी में आर्थिक मूल्य वर्धित (ईवीए) उत्पन्न होता है, यदि किसी निश्चित अवधि में, निवेशक की वापसी की दर से अधिक निवेशित पूंजी (आरओसीई) पर रिटर्न अर्जित करना संभव था। (डब्ल्यूएसीसी)।

निवेशक (मालिक, शेयरधारक) अपने आप को संतुष्ट नहीं मानेंगे यदि कंपनी में अर्जित उनकी पूंजी पर प्रतिफल उनके द्वारा निर्धारित प्रतिलाभ दर तक नहीं पहुंचा है।

कंपनी मूल्य निर्माण का यह सिद्धांत आर्थिक मूल्य वर्धित (ईवीए) के संदर्भ में व्यक्त किया गया है:

फैलाना- निवेशित पूंजी पर रिटर्न और पूंजी की भारित औसत लागत के बीच उपज प्रसार (अंतर)। प्रसार सापेक्ष रूप में (% में) जोड़े गए आर्थिक मूल्य का प्रतिनिधित्व करता है।

फैलाना = आरओसीई – डब्ल्यूएसीसी

यदि प्रसार सकारात्मक है, तो कंपनी ने एक रिटर्न अर्जित किया है जो निवेशकों द्वारा अपेक्षित रिटर्न से अधिक है। इस मामले में, कंपनी में निवेश की गई पूंजी पर रिटर्न निवेशक के लिए वैकल्पिक रिटर्न से अधिक है, क्योंकि सभी विकल्पों का मूल्यांकन किया जाता है और पूंजी की भारित औसत लागत (डब्लूएसीसी) के संकेतक में ध्यान में रखा जाता है। इसलिए, अंतिम परिणाम - जोड़े गए आर्थिक मूल्य के उद्भव का अर्थ है एक निश्चित अवधि में पूंजी की लागत में वृद्धि।

आरओसीई (रिटर्न ऑन कैपिटल एम्प्लॉयड)- निवेशित पूंजी पर वापसी:

आरओसीई = एनओपीएटी / सीई

सार ईवाइस तथ्य में खुद को प्रकट करता है कि यह संकेतक उद्यम के बाजार मूल्य में मूल्य वृद्धि को दर्शाता है और उद्यम की प्रभावशीलता का आकलन यह निर्धारित करके करता है कि यह उद्यम बाजार द्वारा कैसे मूल्यवान है।

उद्यम का बाजार मूल्य = शुद्ध संपत्ति (पुस्तक मूल्य पर) + ईवा भविष्य की अवधि, वर्तमान समय तक कम हो गई

ईवीए का मूल्य इस उद्यम में निवेश के संबंध में उद्यम के मालिकों के व्यवहार को निर्धारित करता है:

1. ईवा = 0 , अर्थात। डब्ल्यूएसीसी = आरओआई और उद्यम का बाजार मूल्य शुद्ध संपत्ति के बही मूल्य के बराबर है। इस मामले में, इस उद्यम में निवेश करने से मालिक का बाजार भुगतान शून्य है, इसलिए वह समान रूप से इस उद्यम में संचालन जारी रखकर या बैंक जमा में निवेश करके जीतता है।

2. ईवा >0 इसका अर्थ है शुद्ध संपत्ति के बही मूल्य पर उद्यम के बाजार मूल्य में वृद्धि, जो मालिकों को उद्यम में और निवेश करने के लिए प्रोत्साहित करती है।

3. ईवा <0 उद्यम के बाजार मूल्य में कमी की ओर जाता है। इस मामले में, वैकल्पिक रिटर्न के नुकसान के कारण मालिक उद्यम में निवेश की गई पूंजी खो देते हैं।

उद्यम के बाजार मूल्य और ईवीए के मूल्यों के बीच संबंध से, यह इस प्रकार है कि उद्यम को अपने धन का निवेश करने के लिए मालिकों के कार्यों को निर्देशित करने के लिए ईवीए के भविष्य के मूल्यों की योजना बनानी चाहिए।

भविष्य के ईवीए मूल्यों की अपेक्षा का कंपनी के शेयर मूल्य की वृद्धि पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ता है। यदि उम्मीदें असंगत हैं, तो शेयर की कीमत में उतार-चढ़ाव होगा, और अल्पावधि में ईवीए मूल्यों और कंपनी के शेयर की कीमत के बीच स्पष्ट संबंध बनाना संभव नहीं होगा। इसलिए, लाभ योजना का कार्य, और इसके साथ पूंजी की संरचना और मूल्य की योजना, उद्यम के प्रबंधन के लिए प्राथमिकता है।

ईवीए की अवधारणा का उपयोग अक्सर पश्चिमी कंपनियों द्वारा शुद्ध लाभ की तुलना में विभागों के प्रदर्शन को मापने के लिए एक अधिक उन्नत उपकरण के रूप में किया जाता है। इस विकल्प को इस तथ्य से समझाया गया है कि ईवीए न केवल अंतिम परिणाम का मूल्यांकन करता है, बल्कि उस कीमत का भी मूल्यांकन करता है जिस पर इसे प्राप्त किया गया था (यानी, कितनी पूंजी और किस कीमत पर इस्तेमाल किया गया था)।

3. ईवा बढ़ाने के तरीके:

1. पूंजी की समान मात्रा का उपयोग करने पर लाभ बढ़ाना;

2. लाभ को समान स्तर पर बनाए रखते हुए उपयोग की गई पूंजी की मात्रा को कम करना;

3. पूंजी जुटाने की लागत को कम करना।

अलग-अलग, रूसी संघ के कानून द्वारा अनुमत विभिन्न योजनाओं का उपयोग करके, कर योजना के ढांचे के भीतर करों की मात्रा में कमी और अन्य अनिवार्य भुगतानों को एकल करना संभव है।

उद्यमों द्वारा की जाने वाली विशिष्ट गतिविधियों में ईवीए को बढ़ाने के संकेतित तरीके लागू किए जाते हैं। यदि ईवीए संकेतक को उद्यम द्वारा अपनी गतिविधियों की प्रभावशीलता के मूल्यांकन के लिए एक मानदंड के रूप में चुना जाता है, तो कार्य इस मानदंड के मूल्य को बढ़ाना है। इस तरह की वृद्धि उद्यम के पुनर्गठन के हिस्से के रूप में और वर्तमान प्रबंधन गतिविधियों के हिस्से के रूप में होती है।

उद्यम की दक्षता में सुधार के उद्देश्य से उपाय

सामान्य तौर पर, संक्षेप में, हम किसी उद्यम की प्रभावशीलता का आकलन करने में जोड़े गए आर्थिक मूल्य के संकेतक द्वारा निभाई गई भूमिका को रेखांकित कर सकते हैं:

· ईवीए एक उपकरण के रूप में कार्य करता है जो आपको उद्यम की वास्तविक लाभप्रदता को मापने की अनुमति देता है, साथ ही इसके मालिकों की स्थिति से इसका प्रबंधन करता है;

· EVA भी एक उपकरण है जो उद्यम के नेताओं को दिखाता है| वे लाभप्रदता को कैसे प्रभावित कर सकते हैं;

· ईवीए लाभप्रदता की अवधारणा के लिए एक वैकल्पिक दृष्टिकोण को दर्शाता है (निवेशित पूंजी पर वापसी की गणना से संक्रमण (आरओआई), प्रतिशत के संदर्भ में मापा जाता है, आर्थिक मूल्य वर्धित (ईवीए) की गणना के लिए, मौद्रिक शर्तों में मापा जाता है);

EVA उद्यम प्रबंधकों को प्रेरित करने के लिए एक उपकरण के रूप में कार्य करता है;

· ईवीए पूंजी की लागत को कम करने पर ध्यान केंद्रित करने के बजाय मुख्य रूप से पूंजी के उपयोग में सुधार करके लाभप्रदता में सुधार करता है।

इस प्रकार, यह माना जा सकता है कि प्रबंधन लेखांकन में ईवीए संकेतक के उपयोग से रूसी उद्यमों की प्रभावशीलता का आकलन करने की गुणवत्ता में सुधार होगा।

अतिरिक्त आर्थिक लाभ के संकेतक को इसके द्वारा बढ़ाया जा सकता है:

1. मौजूदा पूंजी पर वापसी में वृद्धि, जो कीमतों या मार्जिन में वृद्धि, मात्रा में वृद्धि या लागत को कम करके हासिल की जा सकती है;

2. लाभप्रदता में वृद्धि, जो बढ़ते मुनाफे और अतिरिक्त पूंजी की पर्याप्त लागत वाली परियोजनाओं में पूंजी निवेश करके हासिल की जा सकती है, जबकि बिक्री बढ़ाने, नए उत्पादों को बढ़ावा देने या नए बाजारों को विकसित करने के लिए कार्यशील पूंजी और उत्पादन क्षमता में निवेश की आवश्यकता हो सकती है;

3. निवेशों का अनुकूलन, जो पूंजी की लागत पर वापसी प्रदान नहीं कर सकने वाले परिचालनों में निवेशों को युक्तिसंगत बनाने, समाप्त करने या कम करने के द्वारा प्राप्त किया जा सकता है;

4. पूंजी की लागत का अनुकूलन, जिसे ऋण, प्रबंधन जोखिम और अन्य वित्तीय साधनों का उपयोग करने की रणनीति को लागू करने के लिए आवश्यक वित्तीय लचीलेपन को बनाए रखते हुए, पूंजी की लागत को कम करके प्राप्त किया जा सकता है।

इस प्रकार, अतिरिक्त आर्थिक लाभ बढ़ाने के तीन तरीके हैं: पूंजी की समान मात्रा का उपयोग करके लाभ बढ़ाना; लाभ को समान स्तर पर बनाए रखते हुए उपयोग की गई पूंजी की मात्रा को कम करना; और पूंजी जुटाने की लागत कम करें।

कंपनी की गतिविधियों के मूल्यांकन के लिए मुख्य मानदंड के रूप में आर्थिक मूल्य वर्धित पद्धति के आधार पर कंपनी मूल्य प्रबंधन की अवधारणा को आर्थिक मूल्य वर्धित संकेतक (ईवीए) का उपयोग करने का प्रस्ताव है।

मूल्य प्रबंधन का लक्ष्य आर्थिक मूल्य वर्धित (ईवीए) की निरंतर वृद्धि के माध्यम से कंपनी के मूल्य को अधिकतम करना है। और लागत प्रबंधन का तरीका उन कारकों का प्रबंधन करना है जो कंपनी के मूल्य को प्रभावित करते हैं।

किसी कंपनी का प्रदर्शन विभिन्न प्रकार के कारकों से प्रभावित होता है। उन्हें बाहरी और आंतरिक वातावरण के कारकों के रूप में वर्गीकृत किया जा सकता है (अर्थात, मैक्रो- और सूक्ष्म आर्थिक कारक)। पूर्व कंपनी के प्रदर्शन को बाहर से प्रभावित करता है, बाद वाला अंदर से।

लागत को प्रभावित करने वाले आंतरिक कारक हो सकते हैं:

कंपनी के उत्पादों/सेवाओं की बिक्री की वृद्धि दर

· बैलेंस शीट और लाभ और हानि विवरण की मुख्य मदों की विकास दर

शुद्ध लाभ वृद्धि दर

मालिक की वापसी की दर (शेयरधारक, निवेशक)

अन्य कारक

लागत को प्रभावित करने वाले बाहरी कारक हो सकते हैं:

कंपनी के निवेश, विपणन, वित्तीय, उत्पादन और संगठनात्मक जोखिमों का स्तर

उधार ली गई पूंजी की लागत में परिवर्तन (ऋण पर ब्याज दर)

टैक्स दरों में बदलाव

जोड़ा गया आर्थिक मूल्य एक महत्वपूर्ण आर्थिक संकेतक है जो उद्यम की पूंजी का उपयोग करने की दक्षता को दर्शाता है, उद्यम के बाजार मूल्य में वृद्धि करता है। जोड़ा गया आर्थिक मूल्य वास्तविक आर्थिक आय है, जिसकी गणना आय और व्यय के नकद आधार का उपयोग करके अर्जित लाभ और मालिक द्वारा आवश्यक लाभ के बीच अंतर के आधार पर की जाती है।

आर्थिक मूल्य वर्धन, आर्थिक लाभ और अवशिष्ट आय के अन्य संकेतकों के प्रदर्शन माप के रूप में लेखांकन लाभ पर स्पष्ट लाभ हैं।

ईवीए प्रबंधकों को निवेश करने के लिए एक निरंतर अनुस्मारक के रूप में कार्य करता है जब और केवल जब निवेश पर रिटर्न पूंजी की लागत को कम करने के लिए पर्याप्त होता है। लेखांकन लाभ या आय वृद्धि पर ध्यान केंद्रित करने के आदी प्रबंधकों के लिए, यह "संकेत" अपेक्षाकृत आसान है। ईवीए मानदंड संगठन के सभी स्तरों के लिए उपयुक्त प्रोत्साहन और इनाम प्रणाली पर आधारित हो सकता है, जो निम्नतम स्तर तक हो सकता है। वरिष्ठ प्रबंधन के लिए, ऐसी प्रणालियाँ निकट निगरानी की जगह ले सकती हैं। ईवीए-आधारित मुआवजा प्रणाली के साथ, प्रबंधन को अब निचले प्रबंधकों को पूंजी बर्बाद नहीं करने के लिए कॉल करना पड़ता है, और फिर जांच करें कि वे इस आदेश का पालन करते हैं या नहीं। ईवीए के उपयोग का तात्पर्य अधिकार और जिम्मेदारी के प्रतिनिधिमंडल से है।

ईवीए प्रबंधकों को पूंजी की लागत का एक दृश्य प्रतिनिधित्व देता है। एक उद्यम प्रबंधक ईवा को दो तरीकों से सुधार सकता है:

1) मुनाफा बढ़ाना;

2) शामिल पूंजी को कम करके।

इस वजह से, प्रबंधक के पास अप्रयुक्त संपत्तियों से छुटकारा पाने या उन्हें दूसरे हाथों में स्थानांतरित करने के लिए एक प्रोत्साहन है। वर्किंग कैपिटल में भी कमी आ सकती है।

जोड़े गए आर्थिक मूल्य के सूचक के कई नुकसान हैं: यह सूचक भविष्य के नकदी प्रवाह के पूर्वानुमान को प्रतिबिंबित नहीं करता है और इसलिए, वर्तमान मूल्य। इसके विपरीत, ईवीए केवल चालू वर्ष के लाभ से निर्धारित होता है। तदनुसार, यह प्रबंधकों को त्वरित भुगतान वाली परियोजनाओं को आगे बढ़ाने के लिए प्रोत्साहित करता है और उन परियोजनाओं को हतोत्साहित करता है जो बाद में भुगतान करना शुरू कर देती हैं। इसी तरह की समस्याएं एक नए उद्यम के शुभारंभ से जुड़ी हैं, जब बड़े पूंजी निवेश की आवश्यकता होती है, और शुरुआती वर्षों में लाभ कम या नकारात्मक होता है। और यह नकारात्मक शुद्ध वर्तमान मूल्य के बराबर नहीं है, क्योंकि बाद में लाभ और नकदी प्रवाह में काफी वृद्धि होगी। लेकिन शुरू में, जोड़ा गया आर्थिक मूल्य नकारात्मक होगा, भले ही परियोजना के सभी मापदंडों में उच्च सकारात्मक शुद्ध वर्तमान मूल्य होने की भविष्यवाणी की गई हो।

अवधारणा की कमियों में से निम्नलिखित हैं:

ईवीए अध्ययन के तहत कंपनियों के आकार में अंतर को ध्यान में नहीं रखता है;

ईवीए गणना लेखांकन संकेतकों पर आधारित है;

· ईवीए संकेतक कंपनी की गतिविधियों में संभावित समस्याओं के कारणों को नहीं दर्शाता है|

ईवीए की गणना करने की क्षमता न केवल एक निवेश परियोजना का मूल्यांकन करते समय, बल्कि किसी भी अवधि के लिए कंपनी के प्रदर्शन के एक संकेतक के रूप में, आय या लाभप्रदता जैसे पारंपरिक संकेतकों की तुलना में इसका महत्वपूर्ण लाभ है। यह लाभ इस तथ्य के कारण है कि ईवीए अवधारणा प्रबंधन के तीन मुख्य क्षेत्रों के लिए एक एकीकृत दृष्टिकोण पर आधारित है:

पूंजी बजट तैयार करना;

विभागों या समग्र रूप से कंपनी के प्रदर्शन का मूल्यांकन;

· प्रबंधन के लिए बोनस की इष्टतम निष्पक्ष प्रणाली का विकास|

पहले दो क्षेत्रों में अवधारणा को लागू करने के लाभ उस डिग्री के पर्याप्त और आसान निर्धारण से जुड़े हैं, जिस तक एक इकाई, फर्म या व्यक्तिगत परियोजना ने बाजार मूल्य बढ़ाने का लक्ष्य हासिल किया है।

दुर्भाग्य से, अधिकांश कंपनियां प्रदर्शन मूल्यांकन के पारंपरिक संकेतकों का उपयोग करती हैं, अर्थात्: लाभ का आकार और सीमांत लाभ, बिक्री की मात्रा, आय, आदि, जो कंपनी के "स्वास्थ्य" के दृष्टिकोण से कंपनी की स्थिति की विकृत तस्वीर दिखा सकती है। लंबा समय।

निष्कर्ष

कंपनी के आकार के बावजूद, निवेशकों के लिए मूल्य का निरंतर निर्माण सभी वाणिज्यिक संगठनों का मुख्य लक्ष्य है, इसलिए, निवेशित निधियों की प्रभावशीलता का एक उद्देश्य मूल्यांकन कम महत्वपूर्ण नहीं है।

आज, ईवा किसी कंपनी की प्रभावशीलता का आकलन करने का सबसे सटीक तरीका है। यह पारंपरिक रिटर्न से भी अधिक सटीक है क्योंकि इसमें पूंजी का वर्तमान मूल्य शामिल है।

ज्यादातर मामलों में, ईवीए का उपयोग निरंतर सुधार की प्रणाली के कार्यान्वयन और आधुनिक प्रबंधन उपकरणों के बाद के आवेदन की दिशा में पहला कदम है।

ग्रन्थसूची

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