Hlavné časti finančnej analýzy. Prečo a kto potrebuje finančnú analýzu

Poďme analyzovať 12 hlavných koeficientov finančnej analýzy podniku. Vzhľadom na ich veľkú rozmanitosť je často nemožné pochopiť, ktoré z nich sú hlavné a ktoré nie. Preto som sa pokúsil poukázať na hlavné ukazovatele, ktoré plne vystihujú finančnú a ekonomickú činnosť podniku.

Pri činnosti podnik vždy čelí svojim dvom vlastnostiam: svojej solventnosti a svojej efektívnosti. Ak sa platobná schopnosť podniku zvyšuje, efektívnosť klesá. Medzi nimi možno pozorovať inverzný vzťah. Solventnosť aj výkonnosť možno opísať pomocou koeficientov. Môžete sa pozastaviť nad týmito dvoma skupinami koeficientov, je však lepšie ich rozdeliť na polovicu. Skupina Solventnosť je teda rozdelená na likviditu a finančnú stabilitu a skupina Enterprise Efficiency je rozdelená na ziskovosť a obchodnú činnosť.

Všetky koeficienty finančnej analýzy rozdeľujeme do štyroch veľkých skupín ukazovateľov.

1. Likvidita ( krátkodobá platobná schopnosť),
2. Finančná stabilita ( dlhodobá platobná schopnosť),
3. Ziskovosť ( finančnej efektívnosti),
4. Obchodná činnosť ( nefinančná efektívnosť).

Nižšie uvedená tabuľka zobrazuje rozdelenie do skupín.

V každej zo skupín vyberieme iba 3 najvyššie koeficienty, výsledkom čoho bude len 12 koeficientov. Toto budú najdôležitejšie a hlavné koeficienty, pretože podľa mojich skúseností najviac vystihujú činnosti podniku. Ostatné koeficienty, ktoré nie sú zahrnuté v hornej časti, sú spravidla ich dôsledkom. Prejdime k biznisu!

Top 3 ukazovatele likvidity

Začnime zlatou trojicou ukazovateľov likvidity. Tieto tri ukazovatele poskytujú úplné pochopenie likvidity spoločnosti. To zahŕňa tri pomery:

1. ukazovateľ bežnej likvidity,
2. pomer absolútnej likvidity,
3. Pomer rýchlej likvidity.

Kto používa ukazovatele likvidity?

Najpopulárnejší spomedzi všetkých koeficientov - využívajú ho najmä investori pri hodnotení likvidity podniku.

zaujímavé pre dodávateľov. Ukazuje schopnosť podniku vyplatiť dodávateľov.

Vypočítané veriteľmi na posúdenie rýchlej platobnej schopnosti podniku pri poskytovaní úverov.

V tabuľke nižšie je uvedený vzorec na výpočet troch najdôležitejších ukazovateľov likvidity a ich normatívnych hodnôt.

	Odds	Vzorec	Kalkulácia	štandardné
1	Ukazovateľ bežnej likvidity	Ukazovateľ bežnej likvidity \u003d Obežný majetok / Krátkodobé záväzky	Ktl= str. 1200/ (str. 1510 + str. 1520)
2	Ukazovateľ absolútnej likvidity	Ukazovateľ absolútnej likvidity = (Peniaze + Krátkodobé finančné investície) / Krátkodobé záväzky	Kábel= str. 1250/(str.1510+str.1520)
3	Pomer rýchlej likvidity	Ukazovateľ rýchlej likvidity = (Obežné aktíva-Zásoby)/Obežné záväzky	Kbl \u003d (str. 1250 + str. 1240) / (str. 1510 + str. 1520)

3 najlepšie ukazovatele finančnej sily

Prejdime k úvahám o troch základných faktoroch finančnej stability. Kľúčový rozdiel medzi ukazovateľmi likvidity a ukazovateľmi finančnej stability je v tom, že prvá skupina (likvidita) odráža krátkodobú solventnosť a posledná (finančná stabilita) – dlhodobá. V skutočnosti však ukazovatele likvidity aj ukazovatele finančnej stability odrážajú solventnosť podniku a spôsob, akým môže splácať svoje dlhy.

1. koeficient autonómie,
2. pomer kapitalizácie,
3. Koeficient zabezpečenia vlastným pracovným kapitálom.

Koeficient autonómie(finančná nezávislosť) využívajú finanční analytici na vlastnú diagnostiku svojho podniku pre finančnú stabilitu, ako aj arbitrážni manažéri (podľa nariadenia vlády Ruskej federácie z 25. júna 2003 č. 367 „O schválení tzv. pravidlá vykonávania finančnej analýzy rozhodcovskými manažérmi“).

Pomer kapitalizácie dôležité pre investorov, ktorí ho analyzujú, aby zhodnotili investície do konkrétnej spoločnosti. Pre investície bude výhodnejšia spoločnosť s veľkým kapitalizačným pomerom. Príliš vysoké hodnoty koeficientu nie sú pre investora príliš dobré, nakoľko sa znižuje ziskovosť podniku a tým aj príjem investora. Koeficient navyše vypočítavajú poskytovatelia úverov, čím je hodnota nižšia, tým je poskytnutie úveru výhodnejšie.

odporúčací(podľa vyhlášky vlády Ruskej federácie z 20. mája 1994 č. 498 „O niektorých opatreniach na vykonanie právnych predpisov o platobnej neschopnosti (konkurze) podniku“, ktorá stratila platnosť v súlade s vyhláškou č. 218 z 15. apríla 2003 ) používajú rozhodcovskí manažéri. Tento pomer možno pripísať aj skupine Likvidita, no tu ho pripíšeme skupine Finančná stabilita.

V tabuľke nižšie je uvedený vzorec na výpočet troch najdôležitejších ukazovateľov finančnej stability a ich štandardných hodnôt.

	Odds	Vzorec	Kalkulácia	štandardné
1	Koeficient autonómie	Pomer autonómie = vlastný kapitál / aktíva	Kavt = str.1300/str. 1600
2	Pomer kapitalizácie	Ukazovateľ kapitalizácie = (Dlhodobé záväzky + Krátkodobé záväzky)/Vlastné imanie	Kcap=(str. 1400 + str. 1 500)/str. 1300
3	Pomer pracovného kapitálu	Koeficient zabezpečenia vlastným pracovným kapitálom \u003d (Vlastný kapitál - Neobežný majetok) / Obežný majetok	Kosos=(str.1300-1100)/str.1200

3 najlepšie ukazovatele ziskovosti

Prejdime k trom najdôležitejším ukazovateľom ziskovosti. Tieto ukazovatele ukazujú efektívnosť riadenia hotovosti v podniku.

Táto skupina ukazovateľov zahŕňa tri koeficienty:

1. návratnosť aktív (ROA),
2. návratnosť vlastného kapitálu (ROE),
3. Návratnosť tržieb (ROS).

Kto používa ukazovatele finančnej stability?

Ukazovateľ návratnosti aktív(ROA) používajú finanční analytici na diagnostiku výkonnosti podniku z hľadiska ziskovosti. Koeficient vyjadruje finančnú návratnosť z použitia majetku podniku.

Pomer návratnosti vlastného kapitálu(ROE) je predmetom záujmu majiteľov podnikov a investorov. Ukazuje, ako efektívne boli peniaze investované (investované) do podniku využité.

Pomer návratnosti predaja(ROS) využíva vedúci obchodného oddelenia, investori a majiteľ podniku. Koeficient ukazuje efektívnosť predaja hlavných produktov podniku a navyše vám umožňuje určiť podiel nákladov na predaji. Treba si uvedomiť, že nie je dôležité, koľko produktov firma predala, ale koľko čistého zisku z týchto predajov zarobila.

V tabuľke nižšie je uvedený vzorec na výpočet troch najdôležitejších ukazovateľov ziskovosti a ich štandardných hodnôt.

	Odds	Vzorec	Kalkulácia	štandardné
1	Návratnosť aktív (ROA)	Rentabilita aktív = Čistý príjem / Aktíva	ROA = 2400/1600
2	Návratnosť vlastného kapitálu (ROE)	Pomer návratnosti vlastného kapitálu = čistý príjem/vlastné imanie	ROE = str.2400/str.1300
3	Návratnosť predaja (ROS)	Pomer návratnosti predaja = Čistý zisk / Výnosy	ROS = p.2400/p.2110

3 najlepšie ukazovatele obchodnej aktivity

Prejdeme k úvahe o troch najdôležitejších koeficientoch podnikateľskej činnosti (obrat). Rozdiel medzi touto skupinou koeficientov a skupinou koeficientov rentability spočíva v tom, že vyjadrujú nefinančnú efektívnosť podniku.

Táto skupina ukazovateľov zahŕňa tri koeficienty:

1. ukazovateľ obratu pohľadávok,
2. Ukazovateľ obratu záväzkov,
3. Pomer obratu zásob.

Kto používa ukazovatele podnikateľskej aktivity?

Používa ho generálny riaditeľ, obchodný riaditeľ, vedúci predaja, manažéri predaja, finančný riaditeľ a finanční manažéri. Koeficient ukazuje, ako efektívne je budovaná interakcia medzi našou spoločnosťou a našimi protistranami.

Používa sa predovšetkým na určenie spôsobov zvýšenia likvidity podniku a je predmetom záujmu vlastníkov a veriteľov podniku. Ukazuje, koľkokrát za vykazované obdobie (zvyčajne rok, ale možno mesiac, štvrťrok) spoločnosť splatila svoje dlhy veriteľom.

Môže byť použitý obchodným riaditeľom, obchodným manažérom a obchodným manažérom. Určuje efektívnosť riadenia zásob v podniku.

V tabuľke nižšie je uvedený vzorec na výpočet troch najdôležitejších ukazovateľov obchodnej aktivity a ich štandardných hodnôt. Vo výpočtovom vzorci je malý bod. Údaje v menovateli sa spravidla berú ako priemery, t.j. hodnota ukazovateľa na začiatku vykazovaného obdobia sa pripočíta na koniec a vydelí 2. Preto je vo vzorcoch všade v menovateli 0,5.

	Odds	Vzorec	Kalkulácia	štandardné
1	Ukazovateľ obratu pohľadávok	Pomer obratu pohľadávok = tržby/priemerné pohľadávky	Kodz \u003d str.2110 / (str.1230np. + str.1230kp.) * 0,5	dynamika
2	Ukazovateľ obratu účtov	Ukazovateľ obratu účtov= Tržby z predaja/Priemerné záväzky	Cockz=str.2110/(str.1520np.+str.1520kp.)*0,5	dynamika
3	Pomer obratu zásob	Pomer obratu zásob = Tržby z predaja/Priemerné zásoby	Koz = linka 2110 / (linka 1210np. + linka 1210kp.) * 0,5	dynamika

Zhrnutie

Zhrňme si 12 najlepších koeficientov pre finančnú analýzu podniku. Bežne sme identifikovali 4 skupiny ukazovateľov výkonnosti podniku: Likvidita, Finančná stabilita, Rentabilita, Obchodná aktivita. V každej skupine sme identifikovali 3 najdôležitejšie finančné ukazovatele. Získaných 12 ukazovateľov plne odráža celú finančnú a ekonomickú činnosť podniku. Práve s ich výpočtom sa oplatí začať finančnú analýzu. Pre každý koeficient je uvedený výpočtový vzorec, takže pre váš podnik nebude ťažké ho vypočítať.

V tvrdej konkurencii musia spoločnosti neustále bojovať o prežitie. Aby ste sa udržali nad vodou, nestačí nájsť a obsadiť medzeru na voľnom trhu, musíte si udržať a neustále zlepšovať svoju pozíciu. Na vyriešenie týchto problémov by spoločnosti mali pravidelne vykonávať finančnú analýzu svojich aktivít. Uskutočnenie kvalitatívnej štúdie nevyrieši všetky problémy podniku, ale poskytne konkrétne informácie o silných a slabých stránkach, ktoré možno efektívne využiť.

Finančná analýza - čo to je? Ide o metódu hodnotenia, ktorá vám umožňuje určiť udržateľnosť podniku výpočtom ukazovateľov, na základe ktorých sa vyvodzuje záver o výsledkoch činnosti podniku v súčasnosti a prognózach do budúcnosti. Počas štúdie sa vypočítavajú koeficienty rozdelené do niekoľkých skupín v závislosti od smeru hodnotenia.

Musíte vedieť, aby ste mohli nezávisle analyzovať, aké sú hlavné finančné ukazovatele a ako ich správne vypočítať.

Koeficienty používané na hodnotenie činnosti podniku sú zahrnuté v 4 hlavných skupinách ukazovateľov:

• Zisťujú finančnú stabilitu podniku v krátkom čase výpočtom miery mobility aktív a ich vzájomného vzťahu.
• Určujú finančnú udržateľnosť v budúcnosti a charakterizujú štruktúru vlastných a
• pomery ziskovosti. Zistiť efektívnosť využitia kapitálu, investícií a aktivít podniku ako celku.
• obratovosti. Stanovte návratnosť nákladov na výrobný cyklus a intenzitu využitia finančných prostriedkov.

Každá z uvedených skupín obsahuje veľa ukazovateľov, ale na štúdium výsledkov činnosti spoločnosti stačí použiť tie hlavné, ktorých sú asi tri desiatky.

Stanovujú sa podľa údajov prevzatých z najdôležitejších výkazníckych dokumentov: súvaha a jej prílohy, činnosti.

Okrem výstupov jednotlivých ukazovateľov a pomerových ukazovateľov sa na skúmanie stavu podniku využíva faktorová analýza, ktorá spočíva v zostavení ekonomického modelu, ktorý zohľadňuje vzájomný vzťah pomerových ukazovateľov a ich vplyv na výslednú hodnotu. výsledok.

Využitie faktorovej analýzy v ekonómii umožňuje identifikovať presnejšie výsledky a pozitívne ovplyvniť manažérske rozhodovanie.

Efektívna štúdia výsledkov fungovania podniku zahŕňa nielen výpočet najdôležitejších ukazovateľov, ale aj správne využitie získaných údajov.

Analýzu činnosti spoločnosti vykonáva analytické oddelenie. V niektorých prípadoch je však potrebná účasť audítorov. Po vypočítaní ukazovateľov finančnej stability a vykonaní analýzy odborníci vysvetlia, že takáto štúdia sa musí vykonávať pravidelne, aby bolo možné vidieť dynamiku. Takto je možné identifikovať také dôležité faktory, ako je hrubý výstup, hodnota vlastného pracovného kapitálu a iné.

Odborníci po vykonaní analýzy rozlúštia platobnú schopnosť spoločnosti, aké sú investičné riziká, ako správne a čo najefektívnejšie využívať aktíva.

Na základe získaných údajov sa vypracuje analytická správa obsahujúca informácie o výsledkoch analýzy, ako aj odporúčania, na základe ktorých sa zlepší stav spoločnosti.

Ako už bolo spomenuté vyššie, v západnom finančnom manažmente sa finančná analýza chápe ako jeden z typov analýzy účtovnej závierky - výpočet finančných ukazovateľov a pod účtovnou závierkou - účtovná závierka podniku, upravená pre účely finančnej analýzy. V ruskej teórii a praxi finančného manažmentu sa finančná analýza chápe ako analýza účtovnej závierky, ktorá zahŕňa rôzne typy analýz. Klasifikácia typov finančnej analýzy sa vykonáva podľa metód a cieľov.

1. Podľa metód sa rozlišujú tieto typy finančnej analýzy:

1) čas (horizontálny a trendový);

2) vertikálne (štrukturálne);

3) porovnávacie (priestorové);

4) faktorová analýza;

5) výpočet finančných ukazovateľov.

Časová analýza sa týka analýzy zmien ukazovateľov v priebehu času. V závislosti od počtu momentov alebo časových období vybraných pre štúdiu sa rozlišuje horizontálna alebo trendová analýza (obrázok).

Pod horizontálnou (časovou) analýzou sa rozumie porovnanie jednotlivých ukazovateľov účtovnej závierky s ukazovateľmi predchádzajúcich období. Horizontálna analýza spočíva v porovnaní hodnôt jednotlivých položiek vykazovania za obdobie predchádzajúce vykazovanému obdobiu a za vykazované obdobia s cieľom identifikovať prudké zmeny.

Trendová (časová) analýza sa týka analýzy zmien ukazovateľov v čase, t.j. analýzu ich dynamiky. Základom trendovej (časovej) analýzy je konštrukcia časových radov (dynamických alebo dočasných radov). Dynamický rad sa chápe ako séria číselných hodnôt štatistického ukazovateľa usporiadaných v chronologickej postupnosti a charakterizujúcich zmenu akýchkoľvek javov v čase. Na vytvorenie dynamickej série sú potrebné dva prvky:

1) úrovne série, ktoré sa chápu ako ukazovatele, ktorých špecifické hodnoty tvoria dynamickú sériu;

2) momenty alebo časové obdobia, na ktoré sa úrovne vzťahujú.

Úrovne v časovom rade môžu byť reprezentované absolútnymi, priemernými alebo relatívnymi hodnotami. Konštrukcia a analýza časových radov umožňuje identifikovať a merať zákonitosti vývoja akéhokoľvek javu v čase. Treba si uvedomiť, že vzory sa neobjavujú zreteľne na každej konkrétnej úrovni, ale len v dostatočne dlhodobej dynamike - trendy a zároveň sa na hlavný vzor dynamiky superponujú iné, napríklad sezónne či náhodné javy. V tejto súvislosti je hlavnou úlohou analýzy dynamických radov identifikovať hlavný trend zmeny úrovní, ktorý sa nazýva trend.

Trend je dlhodobá dynamika.

Trend - hlavný trend v zmene úrovní časových radov.

Podľa času, ktorý sa odráža v dynamickom rade, sa delia na okamžité a intervalové.

Momentovým dynamickým radom sa rozumie séria, ktorej úrovne charakterizujú stav javu k určitým dátumom (časovým bodom).

Intervalový dynamický rad je chápaný ako rad, ktorého hladiny charakterizujú jav za určité časové obdobie. Hodnoty úrovní intervalového radu, na rozdiel od úrovní momentu, nie sú obsiahnuté v predchádzajúcich ani nasledujúcich ukazovateľoch, čo umožňuje ich sčítanie a získanie dynamického radu zväčšeného obdobia - a séria s kumulatívnym súčtom.

Vertikálna (štrukturálna) analýza sa týka určenia podielu jednotlivých článkov na konečnom ukazovateli sekcie alebo súvahy v porovnaní s podobnými ukazovateľmi predchádzajúcich období.

Porovnávacia (priestorová) analýza predstavuje porovnanie ukazovateľov získaných ako výsledok horizontálnej a vertikálnej analýzy za vykazované obdobie s podobnými ukazovateľmi za predchádzajúce obdobie s cieľom identifikovať trendy v zmene finančnej situácie podniku.

Faktorovou analýzou sa rozumie analýza vplyvu jednotlivých faktorov (dôvodov) na ukazovatele finančnej výkonnosti podniku. Faktorová analýza sa vykonáva pomocou deterministických alebo stochastických metód.

Existujú nasledujúce typy faktorovej analýzy:

1) priama faktorová analýza (samotná analýza), v ktorej sa neštuduje efektívny ukazovateľ ako celok, ale jeho jednotlivé zložky;

2) inverzná faktorová analýza (syntéza), v ktorej sa na účely analýzy jednotlivé ukazovatele spájajú do spoločného ukazovateľa výkonnosti.

Výpočet finančných ukazovateľov. Pod finančným pomerom sa rozumie pomer jednotlivých ukazovateľov účtovnej závierky (položky aktív a pasív súvahy, výkaz ziskov a strát), charakterizujúcich súčasnú finančnú situáciu podniku. Existujú tieto skupiny finančných ukazovateľov:

1) likvidita;

2) solventnosť;

3) obchodná činnosť (obrat);

4) ziskovosť;

5) činnosť na trhu.

2. Podľa cieľov sa rozlišujú tieto typy finančnej analýzy:

1) expresná analýza;

2) hĺbková analýza (tabuľka).

Expresná analýza sa vykonáva v niekoľkých fázach. Prechod z jedného štádia do druhého sa uskutočňuje s rastúcim záujmom. Hlavné fázy expresnej analýzy finančnej situácie podniku sú: 1) oboznámenie sa s výsledkami auditu:

1) oboznámenie sa s finančnými výkazmi a analýzou hlavných finančných ukazovateľov (likvidita, solventnosť, obrat, ziskovosť, trhová aktivita);

2) analýza zdrojov finančných prostriedkov podniku, smery a efektívnosť ich využívania.

V prvej fáze sa nevykonáva samotná analýza účtovnej závierky ako takej, ale prebieha len oboznámenie sa s audítorskou správou. Správa audítora je vypracovaná ako výsledok auditu ročnej účtovnej závierky podniku nezávislým účtovníkom-audítorom. Existujú nasledujúce typy audítorských správ:

1) štandard, vrátane:

pozitívny;

Pozitívne s poznámkami;

negatívny;

2) neštandardný záver, ktorým je odmietnutie vypracovať záver.

Na posúdenie sa prijíma kladný záver a kladný záver s komentármi. V závislosti od výsledkov oboznámenia sa s audítorskou správou sa rozhodne o vykonaní finančnej analýzy.

Druhá fáza expresného rozboru spočíva v krátkom oboznámení sa s obsahom samotnej účtovnej závierky a výpočtom hlavných pomerových ukazovateľov.

Tretia etapa expresnej analýzy spočíva v podrobnejšom oboznámení sa so štruktúrou a objemom finančných prostriedkov podniku, zdrojmi ich tvorby a efektívnosťou ich využívania.

Analýza aktív umožňuje posúdiť optimálnosť ich štruktúry, ktorá ovplyvňuje majetkovú pozíciu a finančnú situáciu podniku. Analýza aktív zahŕňa:

1) analýza objemu a podielu jednotlivých položiek aktív na ich celkovom súčte;

2) analýza dlhodobého majetku na základe výpočtu koeficientov jeho odpisovania, obnovy a vyradenia.

Analýza pasív nám umožňuje posúdiť objem a pomer vlastného a cudzieho kapitálu a následne mieru závislosti podniku od externých zdrojov financovania, ako aj identifikovať nepriaznivé články účtovnej závierky. Analýza záväzkov zahŕňa:

1) analýza objemu a štruktúry vlastného kapitálu a jeho podielu na celkových zdrojoch finančných prostriedkov (pasíva);

2) analýza objemu a štruktúry dlhodobých a krátkodobých záväzkov, ako aj ich váhy na celkovom súčte zdrojov finančných prostriedkov (záväzkov).

Oboznámenie sa s objemom a štruktúrou aktív a pasív umožňuje identifikovať nepriaznivé články účtovnej závierky, ktoré treba rozdeliť do dvoch skupín:

1) články charakterizujúce neuspokojivé hospodárenie podniku v predchádzajúcich obdobiach (napríklad nekryté straty minulých rokov);

2) položky charakterizujúce neuspokojivé hospodárenie podniku vo vykazovanom období (napríklad pohľadávky po lehote splatnosti; úvery a pôžičky po lehote splatnosti vrátane obchodných dlhov voči dodávateľom, reprezentovaných zmenkami a zmenkami).

Hĺbková analýza účtovnej závierky umožňuje posúdiť skutočnú finančnú situáciu podniku k určitému dátumu, zmeny vo finančnej situácii a finančné výsledky podniku za vykazované obdobie. Ciele hĺbkovej finančnej analýzy by preto mali zahŕňať:

1) posúdenie súčasnej finančnej situácie podniku;

2) posúdenie hlavných zmien vo finančnej situácii za vykazované obdobie;

3) prognóza finančnej situácie podniku na blízku budúcnosť.

Hlavnými ukazovateľmi finančnej situácie podniku sú:

1) likvidita;

2) solventnosť;

3) obchodná činnosť;

4) ziskovosť;

5) činnosť na trhu.

V ruskej teórii a praxi finančnej analýzy existujú črty prístupu k interpretácii vyššie uvedených ukazovateľov:

1) posúdenie súčasnej finančnej situácie podniku sa nevykonáva výpočtom finančných ukazovateľov (likvidita, solventnosť, obrat, ziskovosť, trhová aktivita), ako v západnom finančnom manažmente, ale analýzou súvahy (horizontálna, vertikálna, porovnávacia , trend);

2) často neodôvodnene stotožňujú pojmy „likvidita“ a „solventnosť“;

3) pojmy „likvidita“ a „solventnosť“ spolu tvoria pojem „finančná stabilita“, ktorý v terminológii západného finančného manažmentu absentuje.

Obsah ruského kurzu „Finančná analýza“ možno teda zredukovať na tieto časti:

1) analýza súčasnej finančnej situácie podniku na základe dynamiky súvahy, horizontálna, vertikálna a porovnávacia analýza súvahy;

2) analýza finančnej stability podniku na základe analýzy ukazovateľov likvidity a solventnosti;

3) analýza peňažných tokov;

4) analýza obchodnej a trhovej činnosti;

5) analýza finančných výsledkov a ziskovosti.

6) analýza efektívnosti investičných projektov.

Predmetom finančnej analýzy je účtovníctvo, ktoré sa chápe ako jednotný systém údajov o majetkovej a finančnej situácii podniku a finančných výsledkoch jeho činnosti. Všetky podniky so založením právnickej osoby sú povinné zostavovať účtovnú závierku. Účtovná závierka sa zostavuje na základe syntetických a analytických účtovných údajov a podľa stanovených formulárov.

Syntetickým účtovníctvom sa rozumie účtovníctvo, ktorého základom sú rozšírené zoskupenia ukazovateľov účtovnej závierky. Analytickým účtovníctvom sa rozumie účtovníctvo, ktorého základom je podrobná špecifikácia a charakteristika účtovnej závierky. Analytické účtovníctvo sa vykonáva na spresnenie syntetických účtovných údajov. Pri zostavovaní účtovnej závierky musia byť splnené určité náležitosti. Účtovná závierka by mala obsahovať iba spoľahlivé, úplné a neutrálne informácie, ktoré odrážajú objektívny obraz o finančnej a hospodárskej činnosti. Spoľahlivosť údajov obsiahnutých v účtovnej závierke musí byť doložená výsledkami inventarizácie majetku a záväzkov.

Každá forma účtovnej závierky pre každý ukazovateľ poskytuje údaje za dva roky: 1) za rok predchádzajúci vykazovanému roku; 2) za vykazovaný rok. Ak sa ukazovatele za rôzne obdobia z nejakého dôvodu ukážu ako neporovnateľné, je potrebné upraviť najskorší z nich. Obsah úpravy by sa mal zverejniť v prílohách k účtovnej závierke.

Niektoré články formulárov finančného výkazníctva podliehajú zverejneniu v príslušných prílohách. Na rozdiel od západnej praxe sa finančné výkazy neupravujú na účely finančnej analýzy a sú prezentované vo svojej obvyklej forme. Účtovné formuláre zahŕňajú:

1) súvaha (formulár č. 1);

2) výkaz ziskov a strát (formulár č. 2);

3) výkaz zmien vo vlastnom imaní (formulár č. 3);

4) výkaz peňažných tokov (formulár č. 4);

5) prílohy k súvahe (tlačivo č. 5);

6) vysvetlivka (k formulárom č. 1-2);

7) revízna správa.

Vyhľadávanie

Analýza finančnej činnosti podniku

Finančná kondícia ekonomického subjektu je charakteristická pre jeho finančnú konkurencieschopnosť (t. j. solventnosť, bonitu), využívanie finančných zdrojov a kapitálu, plnenie záväzkov voči štátu a iným ekonomickým subjektom. Finančná situácia ekonomického subjektu zahŕňa analýzu: ziskovosti a ziskovosti; finančná stabilita; bonita; použitie kapitálu; menová sebestačnosť.

Zdrojmi informácií pre sú súvaha a jej prílohy, štatistické a prevádzkové výkazníctvo. Na analýzu a plánovanie sa používajú normy platné v hospodárskom subjekte. Každý ekonomický subjekt si vypracúva svoje plánované ukazovatele, normy, štandardy, tarify a limity, systém ich hodnotenia a regulácie finančnej činnosti. Tieto informácie sú jeho obchodným tajomstvom a niekedy aj know-how.

Analýza finančnej situácie sa vykonáva pomocou týchto základných techník: porovnania, súhrny a zoskupenia, reťazové substitúcie. Metóda porovnania spočíva v porovnaní finančných ukazovateľov vykazovaného obdobia s ich plánovanými hodnotami (štandard, norma, limit) a s ukazovateľmi predchádzajúceho obdobia. Prijímanie súhrnov a zoskupení spočíva v spájaní informačných materiálov do analytických tabuliek. Metóda reťazových substitúcií sa používa na výpočet veľkosti vplyvu jednotlivých faktorov v celkovom komplexe ich vplyvu na úroveň súhrnného finančného ukazovateľa. Táto technika sa používa v prípadoch, keď je možné vzťah medzi ukazovateľmi vyjadriť matematicky vo forme funkčného vzťahu. Podstatou prijímania reťazových substitúcií je, že po postupnom nahradení každého vykazovacieho ukazovateľa základným (t. j. ukazovateľom, s ktorým sa analyzovaný ukazovateľ porovnáva), sa všetky ostatné ukazovatele považujú za nezmenené. Táto náhrada vám umožňuje určiť mieru vplyvu každého faktora na celkový finančný ukazovateľ.

Rentabilita ekonomického subjektu je charakterizovaná absolútnymi a relatívnymi ukazovateľmi. Absolútna miera návratnosti je výška zisku alebo príjmu. Relatívnym ukazovateľom je úroveň ziskovosti. Úroveň ziskovosti ekonomických subjektov spojených s výrobou produktov (tovarov, prác, služieb) je určená percentom zisku z predaja produktov k jej nákladom. Úroveň ziskovosti podnikov obchodu a verejného stravovania je určená percentom zisku z predaja tovaru (výrobkov verejného stravovania) k obratu.

V procese analýzy sa študuje dynamika zmien v objeme čistého zisku, úroveň ziskovosti a faktory, ktoré ich určujú. Hlavnými faktormi ovplyvňujúcimi čistý zisk sú objem tržieb z predaja výrobkov, úroveň nákladov, úroveň ziskovosti, príjmy z neprevádzkových činností, náklady na neprevádzkové činnosti, výška dane z príjmu a ostatných daní platených zo zisku. . Vplyv rastu výnosov na rast zisku sa prejavuje znižovaním nákladov. Všetky náklady vo vzťahu k objemu výnosov možno rozdeliť do dvoch skupín: podmienene fixné a variabilné. Polofixné náklady sa nazývajú náklady, ktorých výška sa pri zmene výnosov z predaja výrobkov nemení. Do tejto skupiny patria: nájomné, odpisy dlhodobého majetku, odpisy nehmotného majetku atď. Tieto náklady sú analyzované v absolútnej výške. Variabilné náklady sú náklady, ktorých výška sa mení úmerne so zmenou objemu tržieb z predaja výrobkov. Táto skupina zahŕňa náklady na suroviny, prepravné náklady, mzdové náklady atď. Tieto náklady sa analyzujú porovnaním úrovní nákladov ako percento z príjmov.

Závislosť zisku od tržieb je vyjadrená pomocou grafu ziskovosti, kde bod K je bod zvratu. Zobrazuje maximálnu výšku výnosov z predaja výrobkov v ocenení (om) a vo fyzických jednotkách (on), pod ktorou bude činnosť ekonomického subjektu stratová, keďže nákladová línia je vyššia ako línia výnosov predaj produktov. Grafy ziskovosti poskytujú veľmi jednoduchú a efektívnu metódu na riešenie zložitých problémov, ako napríklad: čo sa stane so ziskom, ak sa produkcia zníži: čo sa stane so ziskom, ak sa zvýši cena, znížia sa výrobné náklady a klesne predaj? Hlavnou úlohou konštrukcie grafu ziskovosti je určiť bod zvratu - bod, v ktorom sa prijaté príjmy rovnajú hotovostným nákladom.

Výpočet sa môže vykonať analytickou metódou. Spočíva v určení minimálnej výšky výnosov z predaja výrobkov, pri ktorej bude úroveň ziskovosti ekonomického subjektu vyššia ako 0 %.

Tmin \u003d (Hpost * T) / (T-Hyper),

kde Tmin je minimálna výška príjmu, pri ktorej je úroveň ziskovosti väčšia ako 0 %;

Ipost - výška podmienene fixných nákladov, rubľov;

Iper - výška variabilných nákladov, rub.;

T - výnosy z predaja, rub.

Podľa súvahy sa porovnáva pohyb fixných aktív, pracovného kapitálu a ostatných aktív za analyzované obdobie, ako aj pohyb zdrojov finančných prostriedkov uvedených na strane pasív súvahy. Zdroje finančných zdrojov sa delia na vlastné a požičané. Rast podielu vlastných zdrojov pozitívne charakterizuje prácu ekonomického subjektu. Ich podiel na celkovom objeme zdrojov rovný 60 % a viac svedčí o finančnej nezávislosti subjektu

Analýza dostupnosti a štruktúry pracovného kapitálu sa vykonáva porovnaním hodnoty týchto prostriedkov na začiatku a na konci analyzovaného obdobia. Pracovný kapitál, pre ktorý sú v hospodárskom subjekte stanovené štandardy, sa porovnáva s týmito štandardmi a vyvodzuje sa záver o nedostatku alebo prebytku štandardizovaných prostriedkov.

Osobitná pozornosť sa venuje stavu záväzkov a pohľadávok. Tieto dlhy môžu byť bežné alebo neoprávnené. Neodôvodnené záväzky zahŕňajú dlhy voči dodávateľom na zúčtovacích dokladoch, ktoré neboli uhradené včas. Neoprávnené pohľadávky kryjú pohľadávky za pohľadávky, náhradu vecných škôd (manko, krádež, poškodenie cenností) a pod. Neoprávnená pohľadávka je formou nezákonného odklonu prevádzkového kapitálu a porušenia finančnej disciplíny. Je dôležité určiť načasovanie vzniku dlhov, aby bolo možné včas kontrolovať ich likvidáciu.

Analýza platobnej schopnosti sa vykonáva porovnaním dostupnosti a príjmu finančných prostriedkov so základnými platbami. Najzreteľnejšie sa solventnosť ukáže pri jej krátkodobej analýze (týždeň, pol mesiaca).

V závislosti od stupňa likvidity, t. j. miery premeny na hotovosť, sa majetok ekonomického subjektu delí do týchto skupín:

A1 - najlikvidnejšie aktíva. Patria sem všetka hotovosť spoločnosti (hotovosť a účty) a krátkodobé finančné investície (reťazové papiere);

A2 - rýchlo realizovateľné aktíva vrátane pohľadávok a iných aktív;

A3 - pomalyobrátkový majetok. Patria sem položky II. oddielu majetku „Zásoby a náklady“ s výnimkou „Výdavky budúcich období“, ako aj položky „Dlhodobé finančné investície“, „Vysporiadanie so zriaďovateľmi“ z I. oddielu majetku;

A4 - ťažko predajné aktíva. Ide o fixný majetok, nehmotný majetok, nedokončené kapitálové investície, zariadenia na inštaláciu.

Záväzky zostatku sú zoskupené podľa stupňa naliehavosti ich platby:

P1 - najnaliehavejšie záväzky. Patria sem záväzky a iné záväzky;

P2 - krátkodobé záväzky, kryjú krátkodobé úvery a pôžičky;

P3 - dlhodobé záväzky, zahŕňajú dlhodobé pôžičky a požičané prostriedky;

P4 - trvalé záväzky. Patria sem články v časti I záväzku „Zdroje vlastných zdrojov“. Pre udržanie bilancie aktív a pasív sa úhrn tejto skupiny znižuje o sumu položky „Výdavky budúcich období“.

Na určenie likvidity súvahy je potrebné porovnať výsledky vyššie uvedených skupín pre aktíva a pasíva. Zostatok sa považuje za absolútne likvidný, ak A, > P1, A, > P2, A, > P3, A P4.

Analýza použitia kapitálu sa vykonáva vo vzťahu k celkovej hodnote a zložkám kapitálu. Efektívnosť použitia kapitálu ako celku je daná úrovňou návratnosti kapitálu, čo je percento bilančného zisku k výške kapitálu (k súčtu pracovného kapitálu, fixných aktív, nehmotného majetku). Analýza použitia pracovného kapitálu sa vykonáva pomocou ukazovateľov obratu pracovného kapitálu v nich, ukazovateľa obratu. Obrat pracovného kapitálu v dňoch sa určí vydelením priemerného zostatku pracovného kapitálu jednodňovou výškou tržieb z predaja výrobkov. Ukazovateľ obratu je pomer výšky tržieb za analyzované obdobie (rok, štvrťrok) k priemernej bilancii pracovného kapitálu. Zrýchlenie (spomalenie) obratu prostriedkov uvoľňuje (dodatočne zahŕňa) prostriedky z obehu. Výška týchto uvoľnených prostriedkov sa určí vynásobením zmeny obratu v dňoch jednodňovou výškou výnosu.

Analýza využitia dlhodobého majetku nehmotného majetku sa vykonáva pomocou ukazovateľov produktivity kapitálu a kapitálovej náročnosti. Rentabilita dlhodobého majetku (nehmotného majetku) je určená pomerom výšky tržieb za analyzované obdobie k priemernej obstarávacej cene dlhodobého majetku (nehmotného majetku). Kapitálová náročnosť výroby je určená pomerom priemernej ceny dlhodobého majetku (nehmotného majetku) k výške tržieb za analyzované obdobie. Zvýšenie produktivity kapitálu, t. j. zníženie kapitálovej náročnosti, naznačuje zvýšenie efektívnosti využívania fixných aktív a vedie k úsporám kapitálových investícií. Výška tejto úspory (dodatočnej investície) je odvodená vynásobením poklesu (zvýšenia) kapitálovej náročnosti produktov výškou tržieb za analyzované obdobie. Menová sebestačnosť je charakterizovaná prebytkom menových príjmov nad jej výdavkami za analyzované obdobie.

Analýza ziskovosti (ziskovosti)

Rentabilita ekonomického subjektu je charakterizovaná absolútnymi a relatívnymi ukazovateľmi. Absolútna miera návratnosti je výška zisku alebo príjmu. Relatívnym ukazovateľom je úroveň ziskovosti. Ziskovosť je ziskovosť alebo ziskovosť výrobného a obchodného procesu. Jeho hodnota sa meria úrovňou ziskovosti. Úroveň ziskovosti ekonomických subjektov spojených s výrobou produktov (tovarov, prác, služieb) je určená percentom zisku z predaja produktov k jej nákladom:

p \u003d p / u * 100 %,

kde p je úroveň ziskovosti, %;

n - zisk z predaja výrobkov, rub.;

a - výrobné náklady, rub.

Úroveň ziskovosti podnikov obchodu a verejného stravovania je určená percentom zisku z predaja tovaru (výrobkov verejného stravovania) k obratu.

V procese analýzy sa študuje dynamika zmien v objeme čistého zisku, úroveň ziskovosti a faktory, ktoré ich určujú. Hlavnými faktormi ovplyvňujúcimi čistý zisk sú objem tržieb z predaja výrobkov, úroveň nákladov, úroveň ziskovosti, príjmy z neprevádzkových činností, náklady na neprevádzkové činnosti, výška dane z príjmu a ostatných daní platených zo zisku. .

Analýza rentability ekonomického subjektu sa vykonáva v porovnaní s plánom a predchádzajúcim obdobím. V moderných podmienkach silných inflačných procesov je dôležité zabezpečiť porovnateľnosť ukazovateľov a vylúčiť ich vplyv na rast cien. Analýza sa vykonáva podľa pracovných údajov za rok. Minuloročné ukazovatele sú uvedené do porovnateľnosti s ukazovateľom vykazovaného roka pomocou cenovej indexácie, ktorej metodika bola rozobratá v časti „Finančné zdroje a kapitál“.

Analýza finančnej stability

Finančne stabilný podnikateľský subjekt je taký, ktorý na vlastné náklady kryje prostriedky vložené do majetku (stály majetok, nehmotný majetok, prevádzkový kapitál), nepripúšťa neoprávnené pohľadávky a záväzky a včas spláca svoje záväzky. Hlavnou vecou vo finančnej činnosti je správna organizácia a použitie pracovného kapitálu. Preto sa v procese analýzy finančnej situácie venuje hlavná pozornosť otázkam racionálneho využívania pracovného kapitálu.

Charakteristika finančnej stability zahŕňa analýzu:

Zloženie a umiestnenie aktív ekonomického subjektu;

· dynamika a štruktúra zdrojov finančných zdrojov;

dostupnosť vlastného pracovného kapitálu;

splatné účty;

dostupnosť a štruktúra pracovného kapitálu;

· pohľadávky;

solventnosť.

Dôležitým ukazovateľom pre hodnotenie finančnej stability je tempo rastu reálnych aktív. Skutočné aktíva sú vlastne existujúce vlastné majetkové a finančné investície v ich skutočnej hodnote. Reálny majetok nezahŕňa nehmotný majetok, odpisy dlhodobého majetku a materiálu, použitie zisku, požičané prostriedky. Miera rastu reálnych aktív charakterizuje intenzitu rastu nehnuteľností a je určená vzorcom:

A \u003d ((C1 + Z1 + D1) / (C0 + Z0 + D0) - 1) * 100 %,

kde A je miera rastu reálnych aktív, %;

C - dlhodobý majetok a investície, okrem odpisov, obchodné marže na nepredaný tovar, nehmotný majetok, použité zisky;

3 - zásoby a náklady;

D - hotovosť, úhrady a iné aktíva, s výnimkou použitých vypožičaných prostriedkov;

index "0" - predchádzajúci (základný) rok;

index "1" - vykazovaný (analyzovaný) rok.

Ak teda tempo rastu reálnych aktív za rok dosiahlo 0,4 %, znamená to zlepšenie finančnej stability ekonomického subjektu. Ďalším momentom analýzy je štúdium dynamiky a štruktúry zdrojov finančných zdrojov.

Analýza bonity

Pod bonitou ekonomického subjektu sa rozumie, že má predpoklady na získanie úveru a schopnosť ho včas vrátiť. Úverovú bonitu dlžníka charakterizuje jeho presnosť pri splácaní už prijatých úverov, jeho aktuálna finančná situácia a vyhliadky na zmenu a schopnosť v prípade potreby mobilizovať finančné prostriedky z rôznych zdrojov.

Banka si pred poskytnutím úveru určí mieru rizika, ktoré je ochotná podstúpiť, a výšku úveru, ktorý môže poskytnúť.

Analýza úverových podmienok zahŕňa štúdium nasledujúcich problémov:

Solídnosť dlžníka, ktorá sa vyznačuje včasnosťou vyrovnania predtým prijatých úverov, kvalitou predkladaných správ, zodpovednosťou a kompetenciou manažmentu;

Schopnosť dlžníka vyrábať konkurencieschopné produkty;

príjem. Zároveň sa posudzuje zisk, ktorý banka získa pri poskytovaní úverov na špecifické náklady dlžníka v porovnaní s priemernou ziskovosťou banky. Úroveň príjmu banky by mala byť spojená s mierou rizika pri poskytovaní úverov. Banka hodnotí výšku zisku, ktorý dlžník dostane, z hľadiska možnosti platiť banke úroky pri vykonávaní bežných finančných činností;

Účel použitia úverových zdrojov;

Výška úveru sa stanovuje na základe bilančných ukazovateľov likvidity dlžníka, pomeru medzi vlastnými a vypožičanými prostriedkami;

Splácanie sa uskutočňuje analýzou splácania úveru predajom hmotného majetku, poskytnutými zárukami a využitím záložného práva;

Zabezpečenie úveru, t.j. preštudovanie zakladateľskej listiny a predpisov z hľadiska určenia práva banky vziať ako zábezpeku za poskytnutý úver majetok dlžníka vrátane cenných papierov.

Pri analýze bonity sa používa množstvo ukazovateľov. Najdôležitejšie z nich sú miera návratnosti investovaného kapitálu a likvidita. Miera návratnosti investovaného kapitálu je určená pomerom výšky zisku k celkovej sume záväzkov v súvahe:

kde P je miera návratnosti;

P - výška zisku za vykazované obdobie (štvrťrok, rok), rub.,

ΣК - celková zodpovednosť, rub.

Rast tohto ukazovateľa charakterizuje tendenciu ziskovej činnosti dlžníka, jeho ziskovosť.

Likvidita ekonomického subjektu je jeho schopnosť rýchlo splácať svoje dlhy. Určuje sa pomerom výšky dlhu a likvidných prostriedkov, t.j. prostriedky, ktoré možno použiť na splatenie dlhov (hotovosť, vklady, cenné papiere, realizovateľné zložky pracovného kapitálu atď.). Likviditou ekonomického subjektu sa v podstate rozumie likvidita jeho súvahy, ktorá je vyjadrená mierou krytia záväzkov ekonomického subjektu jeho majetkom, lehota na ich premenu na peniaze zodpovedá splatnosti záväzkov. . Likvidita znamená bezpodmienečnú platobnú schopnosť ekonomického subjektu a znamená stálu rovnosť medzi aktívami a pasívami tak z hľadiska celkovej sumy, ako aj z hľadiska načasovania nástupu.

Analýza likvidity súvahy spočíva v porovnaní finančných prostriedkov aktíva, zoskupených podľa stupňa ich likvidity a usporiadaných v zostupnom poradí podľa likvidity, s pasívami záväzku, zoskupenými podľa ich splatnosti a usporiadanými vzostupne podľa splatnosti. . V závislosti od stupňa likvidity, t.j. kurzom premeny na hotovosť sa majetok ekonomického subjektu člení do týchto skupín:

1 - najlikvidnejšie aktíva. Patria sem všetka hotovosť (hotovosť a účty) a krátkodobé finančné investície (cenné papiere).

2 - rýchlo realizovateľný majetok. Zahŕňajú pohľadávky a iné aktíva;

3 - pomalyobrátkový majetok. Patria sem položky oddielu II majetku „Zásoby a náklady“ s výnimkou „Výdavky budúcich období“, ako aj položky „Dlhodobé finančné investície“, „Zúčtovanie so zriaďovateľmi“.

Analýza použitia kapitálu

Kapitálové investície musia byť efektívne. Efektívnosťou použitia kapitálu sa rozumie výška zisku pripadajúca na jeden rubeľ investovaného kapitálu. Kapitálová efektívnosť je komplexný pojem, ktorý zahŕňa použitie pracovného kapitálu, fixných aktív a nehmotných aktív. Preto sa robí analýza efektívnosti kapitálu v jeho jednotlivých častiach, následne sa robí súhrnná analýza.

Efektívnosť použitia pracovného kapitálu charakterizuje predovšetkým ich obrátkovosť, ktorou sa rozumie dĺžka prechodu finančných prostriedkov jednotlivými fázami výroby a obehu. Čas, počas ktorého je pracovný kapitál v obehu, t.j. postupne prechádzať z jednej fázy do druhej, je obdobím obratu pracovného kapitálu. Obrat pracovného kapitálu sa vypočítava z doby trvania jedného obratu v dňoch (obrat pracovného kapitálu v dňoch) alebo z počtu obratov za vykazované obdobie (ukazovateľ obratu). Trvanie jedného obratu v dňoch je pomer súčtu priemerného zostatku pracovného kapitálu k súčtu jednodňových tržieb za analyzované obdobie:

kde Z je obrat pracovného kapitálu v dňoch;

t je počet dní analyzovaného obdobia (90, 360);

T - výnosy z predaja výrobkov za analyzované obdobie, rub.

Priemerná bilancia pracovného kapitálu je definovaná ako priemer chronologického momentového radu, vypočítaný na základe celkovej hodnoty ukazovateľa v rôznych časových bodoch:

O \u003d (1 / 2o1 + o2 + ... + 1 / 2Zap.) / (P-1),

kde O1; 02; Zap. - zostatok pracovného kapitálu k prvému dňu každého mesiaca, rub.;

P je počet mesiacov.

Ukazovateľ obratu charakterizuje výšku výnosov z predaja na jeden rubeľ pracovného kapitálu. Je definovaný ako pomer výšky tržieb z predaja produktov k priemernej bilancii pracovného kapitálu podľa vzorca

O - priemerný zostatok pracovného kapitálu, rub.

Obrátkovosť fondov je ich návratnosť aktív. Jeho rast naznačuje efektívnejšie využitie pracovného kapitálu. Obratový pomer súčasne zobrazuje počet obratov pracovného kapitálu za analyzované obdobie a možno ho vypočítať vydelením počtu dní analyzovaného obdobia trvaním jedného obratu v dňoch (obrat v dňoch):

kde Ko - pomer obratu, obrat;

1 - počet dní analyzovaného obdobia (90, 360);

Z - obrat pracovného kapitálu v dňoch.

Dôležitým ukazovateľom efektívnosti využitia pracovného kapitálu je aj faktor využitia peňažných prostriedkov v obehu. Faktor využitia peňažných prostriedkov v obehu charakterizuje výšku prevádzkového kapitálu zálohovaného za jeden rubeľ výnosov z predaja produktov. Inými slovami, predstavuje aktuálnu kapitálovú náročnosť, t.j. náklady na pracovný kapitál (v kopejkách) na získanie 1 rub. predávané výrobky (práce, služby). Miera využitia prostriedkov v obehu je pomer priemerného zostatku pracovného kapitálu k výške výnosov z predaja produktov:

K3 \u003d O / T * 100 %,

kde K3 je koeficient zaťaženia peňažných prostriedkov v obehu, kop.;

O - priemerná bilancia pracovného kapitálu, rub.;

T - výnosy z predaja výrobkov za analyzované obdobie, rub.;

100 - prevod rubľov na kopecks.

Vyťaženosť peňažných prostriedkov v obehu (Kd) je prevrátená k obratu peňažných prostriedkov (Kc). Čím nižší je faktor využitia finančných prostriedkov, tým efektívnejšie sa využíva pracovný kapitál.

Analýza úrovne samofinancovania

Samofinancovanie znamená financovanie z vlastných zdrojov – odpisy a zisky. Pojem „samofinancovanie“ vyčnieva zo všeobecne uznávaného postavenia financovania výrobného a obchodného procesu, čo je spôsobené predovšetkým zvýšenou úlohou odpisov a zisku pri poskytovaní peňažného kapitálu ekonomickým subjektom z vnútorných zdrojov akumulácie. Ekonomický subjekt sa však nemôže vždy plnohodnotne zabezpečiť vlastnými finančnými zdrojmi, preto vo veľkej miere využíva požičané a prilákané prostriedky ako prvok, ktorý dopĺňa samofinancovanie. Princíp samofinancovania sa uplatňuje nielen na túžbe akumulovať vlastné finančné zdroje, ale aj na racionálnej organizácii výrobného a obchodného procesu, neustálej obnove investičného majetku a flexibilnej reakcii na potreby trhu. Práve kombinácia týchto spôsobov v ekonomickom mechanizme umožňuje vytvárať priaznivé podmienky pre samofinancovanie, t.j. alokovanie väčšej vlastnej hotovosti na financovanie svojich bežných a kapitálových potrieb.

Úroveň samofinancovania sa hodnotí pomocou týchto koeficientov:

1. Ukazovateľ finančnej stability (KFU) je pomer vlastných a cudzích prostriedkov:

KFU \u003d M / (K + Z),

kde ;

K - požičané prostriedky, rub.;

3 - záväzky a iné vypožičané prostriedky, rub.

Čím je hodnota tohto koeficientu vyššia, tým je finančná pozícia ekonomického subjektu stabilnejšia.

Zdrojmi tvorby vlastných zdrojov sú základné imanie, dodatočný kapitál, odvody zo zisku (do akumulačného fondu, do fondu spotreby, do rezervného fondu), účelové financovanie a príjmy, nájomné.

2: Pomer samofinancovania (Kc):

Ks \u003d (P + A) / (K + Z),

K - požičané prostriedky, rub.

Z - záväzky a ostatné vypožičané prostriedky, rub.

Tento koeficient vyjadruje pomer zdrojov finančných prostriedkov, t.j. koľkokrát vlastné zdroje finančných zdrojov prevyšujú požičané a vypožičané prostriedky.

Keďže hodnota P + A predstavuje vlastné prostriedky určené na financovanie rozšírenej reprodukcie, tento koeficient ukazuje, koľkokrát tieto vlastné prostriedky prevyšujú cudzie prostriedky vyťažené na tieto účely.

Pomer samofinancovania charakterizuje určitú rezervu finančnej sily ekonomického subjektu. Čím väčšia je hodnota tohto koeficientu, tým vyššia je miera samofinancovania.

Pomer samofinancovania je zároveň ukazovateľom zapojenia cudzích (požičaných, prilákaných) prostriedkov do ekonomického procesu. To umožňuje ekonomickému subjektu reagovať na negatívne zmeny v pomere vlastných a cudzích zdrojov finančných zdrojov. S poklesom miery samofinancovania ekonomický subjekt uskutočňuje nevyhnutné preorientovanie svojej výrobnej, obchodnej, technickej, finančnej, organizačnej, riadiacej a personálnej politiky.

3. Koeficient udržateľnosti procesu samofinancovania (SSC):

KUPS \u003d Ks / KFU \u003d (P + A) * (K + Z) / ((K + Z) * ​​​​M) \u003d (P + A) / M,

kde P je zisk smerovaný do akumulačného fondu, rub.;

A - zrážky odpisov, rub.;

M - vlastné prostriedky, rub.

Koeficient udržateľnosti procesu samofinancovania vyjadruje podiel vlastných zdrojov vyčlenených na financovanie rozšírenej reprodukcie. Čím vyššia je hodnota tohto koeficientu, čím stabilnejší je proces samofinancovania v hospodárskom subjekte, tým efektívnejšie sa tento spôsob trhového hospodárstva využíva.

4. Ziskovosť procesu samofinancovania (P):

P \u003d (A + P) / M * 100 %,

kde A - odpisy, rub.;

PE - čistý zisk, rub.;

M - vlastné prostriedky, rub.

Proces samofinancovania nie je nič iné ako rentabilita použitia vlastných prostriedkov. Úroveň ziskovosti procesu samofinancovania ukazuje hodnotu celkového čistého príjmu získaného z jedného rubľa investovania vlastných finančných zdrojov, ktoré je možné následne použiť na samofinancovanie.

Zdroj - litovský A.M. Finančný manažment: Poznámky z prednášky. Taganrog: Izd-vo TRTU, 1999. 76. rokov.

Dlhodobý rozvoj každého podniku závisí od schopnosti manažmentu včas identifikovať vznikajúce problémy a kompetentne ich neutralizovať. Na dosiahnutie tohto cieľa sa využíva finančná analytika, ktorej účelom je identifikovať všetky problematické prvky v nástrojoch riadenia spoločnosti.

Čo je finančná analýza podniku

Pod finančnou analýzou treba rozumieť komplexné využitie určitých postupov a metód na objektívne posúdenie stavu podniku a jeho ekonomickej činnosti. Základom hodnotenia sú kvantitatívne a kvalitatívne účtovné informácie. Až po jej analýze sa robia konkrétne manažérske rozhodnutia.

Finančná analýza je zameraná na skúmanie ekonomickej, technickej a organizačnej úrovne podniku, ako aj útvarov s tým súvisiacich. Medzi ciele finančnej analýzy patrí posúdenie finančnej a priemyselnej ekonomickej činnosti podniku vrátane diagnostiky úpadku.

Priority finančnej analýzy

Finančná a ekonomická analýza stavu podniku stanovuje konkrétne úlohy, ktorých splnenie podmieňuje presnosť výsledku analýzy. Hovoríme o odhaľovaní nevyužitých rezerv a výrobných možností, o posudzovaní kvality, zisťovaní vplyvu konkrétnych činností na celkové výsledky hospodárenia a zisťovaní faktorov, ktoré spôsobili odchýlky od noriem. V procese analýzy sa vykonáva aj prognóza očakávaných výsledkov činnosti podniku a príprava informácií potrebných na prijatie manažérskeho rozhodnutia.

Dá sa tvrdiť, že finančná analýza podniku zohráva úlohu finančného riadenia tak v samotnej firme, ako aj v procese spolupráce s partnermi, daňovými úradmi, finančným a úverovým systémom. Zároveň sa zohľadňuje podnikateľská aktivita, finančná stabilita, ziskovosť a ziskovosť. Samotnú analýzu možno definovať aj ako nástroj na riadenie, plánovanie, ako aj sledovanie činnosti spoločnosti a jej diagnostiku.

Zároveň je potrebné poznamenať, že analýza špecifických aspektov činnosti podniku je založená na analýze sústavy ukazovateľov, navyše v dynamickom stave. Vysvetľuje to skutočnosť, že finančné a výrobné a ekonomické aktivity spoločnosti, ako aj jej divízií, majú navzájom prepojené ukazovatele. Z tohto dôvodu môžu zmeny špecifických ukazovateľov ovplyvniť konečné finančno-technické a ekonomické ukazovatele podniku.

Finančná a ekonomická analýza podniku: ciele

Keď už hovoríme o tejto forme analýzy aktivít spoločnosti, stojí za zmienku, že ide o kombináciu metód odpočtu a indukcie. Inými slovami, pri štúdiu jednotlivých ukazovateľov by mal analytik brať do úvahy aj tie všeobecné.

Ďalším dôležitým princípom je, že pri analýze podniku sa skúmajú všetky typy podnikových procesov s prihliadnutím na ich vzájomnú závislosť, vzájomnú závislosť a prepojenie. Čo sa týka analýzy faktorov a príčin, v tomto prípade je analytika založená na pochopení nasledujúceho princípu: každý faktor a príčina musia dostať objektívne hodnotenie. Preto sa najprv skúmajú príčiny aj faktory, po ktorých nasleduje ich triedenie do skupín: vedľajšie, hlavné, nepodstatné, podstatné, málo určujúce a určujúce.

Ďalším krokom je štúdium vplyvu určujúcich, základných a významných faktorov na ekonomické procesy. Na druhej strane málo určujúce a nevýznamné faktory sa skúmajú iba v prípade potreby a až po ukončení hlavnej časti analýzy. Stojí za zváženie skutočnosť, že finančná analýza nie vždy zahŕňa štúdium všetkých faktorov, pretože je to relevantné len v niektorých prípadoch.

Zároveň, ak hovoríme o presných cieľoch finančnej analýzy podniku, má zmysel definovať tieto zložky procesu hodnotenia:

• analýza schopnosti splácať úvery;
• sledovanie stavu podniku v čase hodnotenia;
• predchádzanie bankrotu;
• posúdenie hodnoty spoločnosti v prípade jej zlúčenia alebo predaja;
• sledovanie dynamiky finančnej situácie;
• analýza schopnosti podniku financovať investičné projekty;
• vypracovanie prognózy finančnej aktivity podniku.

Je potrebné poznamenať, že v procese štúdia finančnej situácie podniku môžu pomoc finančného analytika využiť tie ekonomické subjekty, ktoré sú zamerané na získanie mimoriadne presných a objektívnych informácií o činnosti podniku.

Tieto entity možno rozdeliť do dvoch kategórií:

• Externe: veritelia, audítori, vládne agentúry, investori.
• Interné: akcionári, revízna a likvidačná komisia, vedenie a zakladatelia.

Ďalším účelom, pre ktorý možno vykonať finančnú analýzu, ale nie z iniciatívy podniku, je posúdenie investičného potenciálu a bonity podniku. Takáto analytika je spravidla zaujímavá pre banky, pre ktoré je dôležité zabezpečiť solventnosť a ziskovosť podniku. Je to logické, keďže každý potenciálny investor má záujem získať informácie o likvidite spoločnosti a miere rizika straty vkladu.

Vlastnosti internej a externej analýzy

Vnútorné finančné účtovníctvo a analýza sú potrebné na uspokojenie potrieb samotného podniku. Môže byť zameraná tak na zistenie stupňa likvidity spoločnosti, ako aj na dôkladné vyhodnotenie jej výsledkov za posledné vykazované obdobie. Takéto metódy oceňovania sú relevantné, keď finančný analytik alebo manažment firmy zamýšľa určiť, nakoľko realistické a relevantné je pridelenie finančných prostriedkov na plánované rozšírenie výroby a aký vplyv na to môžu mať dodatočné náklady.

Pokiaľ ide o externú finančnú analýzu, vykonávajú ju analytici, ktorí nie sú v spojení s podnikom. Nemajú tiež prístup k interným informáciám spoločnosti.

Ak sa vykoná interná analýza, nebudú žiadne problémy s prilákaním informácií akejkoľvek kategórie, vrátane tej, ktorá nie je k dispozícii. V prípade externej analýzy sa spočiatku berú do úvahy niektoré obmedzenia metód hodnotenia z dôvodu nedostatku úplných informácií.

Typy finančnej analýzy

Analytiku, pomocou ktorej sa hodnotí stav podniku, možno rozdeliť do niekoľkých kľúčových typov podľa obsahu procesu riadenia:

• retrospektívna alebo aktuálna analýza;
• perspektíva (predbežná, prediktívna);
• prevádzkové finančné a ekonomické analýzy;
• analýzu, ktorá zohľadňuje výsledky za určité časové obdobie.

Každý z typov sa používa v závislosti od kľúčovej úlohy.

Metódy finančnej analýzy

Súčasné metódy finančnej analýzy zahŕňajú tieto oblasti:

• Vertikálna analýza. Ide o jeden z typov hodnotenia účtovnej závierky podniku, pri ktorom sa analyzuje podiel súvahových položiek a rôznych druhov záväzkov a aktív. Pri tejto technike sa rozdelenie zdrojov zobrazuje v podieloch.

• Horizontálna analýza. Hovoríme o finančnej analytike spoločnosti, v ktorej sa vykonáva dynamické hodnotenie súvahových položiek. Hodnotí sa povaha aj smer trendu.
• Pomerová analýza. Pri tomto type sa počítajú finančné, ekonomické a výrobné ukazovatele na základe účtovnej závierky. Takáto finančná a účtovná analýza skúma aj správy o stratách, ziskoch a inú regulačnú dokumentáciu. Výpočet koeficientov umožňuje vyhodnotiť efektívnosť a efektívnosť rôznych zdrojov, činností a kapitálu podniku, vrátane.
• Analýza trendov. Pri takomto hodnotení sa každá vykazovaná pozícia porovnáva s konkrétnymi predchádzajúcimi obdobiami, v dôsledku čoho sa určuje trend pohybu podniku. Pomocou stanoveného trendu sa vytvárajú možné hodnoty budúcich ukazovateľov. Inými slovami, vykoná sa prospektívna analýza.
• Faktorová analýza. V tomto prípade sa využíva posúdenie vplyvu konkrétnych faktorov na konečné výsledky činnosti podniku. Na výskum sa používajú stochastické a deterministické metódy.
• Porovnávacia analýza. Hovoríme o farmárskej analytike súhrnných ukazovateľov dielní, divízií, dcérskych spoločností atď. Vo vzťahu k ukazovateľom konkurenčných podnikov sa vykonáva aj medzifarmová finančná analýza organizácie.

Pomerová analýza ako hlavný nástroj finančnej analýzy

Ako kľúčovú metódu finančnej analýzy môžete definovať koeficient. Vysvetľuje to skutočnosť, že kvantitatívne hodnotenie stavu spoločnosti a prijímanie rôznych manažérskych rozhodnutí zameraných na zmenu konkrétnych ukazovateľov sa uskutočňuje na základe finančných a ekonomických ukazovateľov. V tomto prípade možno pozorovať priamy vzťah medzi tými zdrojmi podniku, ktoré boli zohľadnené, a efektívnosťou ich prevádzky, vyjadrenou prostredníctvom hodnôt finančných a ekonomických ukazovateľov a údajov v položkách súvahy.

Táto metóda finančnej analýzy zahŕňa hodnotenie štyroch relevantných skupín ekonomických ukazovateľov:

• Ukazovatele rentability (ziskovosti). Takéto údaje slúžia na vyjadrenie ziskovosti kapitálu spoločnosti pri vytváraní príjmov využívaním aktív rôzneho druhu.
• Koeficienty finančnej spoľahlivosti (stability). V tomto prípade sa preukazuje výška vlastného a cudzieho kapitálu podniku a je zobrazená aj kapitálová štruktúra podniku.
• Ukazovatele solventnosti (likvidity). Odrážajú schopnosť a schopnosť organizácie včas krátkodobo a dlhodobo zadlžiť.

• Ukazovatele obratu (obchodná činnosť). Pomocou týchto informácií môžete okrem iného určiť počet aktív spoločnosti za konkrétne vykazované obdobie a intenzitu ich obratu.

Metóda finančnej analýzy, v ktorej sú koeficienty podniku brané ako základ pre výpočty, sa považuje za dôležitú, pretože umožňuje včas identifikovať krízové ​​javy v podniku a prijať príslušné opatrenia na stabilizáciu situácie.

Tento typ analýzy je súčasťou strategického riadenia organizácie.

Príklady finančnej analýzy

Aby sme pochopili podstatu hodnotenia stavu organizácie, je potrebné preštudovať si príklad finančnej analýzy. Napríklad za celé obdobie sledovaného obdobia bola marža stabilná, ale došlo k určitému poklesu.

Počas sledovaného obdobia sa zistilo zvýšenie obratu tovaru o 35 dní. To naznačuje prítomnosť nelikvidných zásob a nárast počtu zásob tovaru. Zároveň je optimálna hodnota obratu pre železiarstva 80-90 dní.

Pokiaľ ide o pohľadávky, spoločnosť žiadne nemá - všetok maloobchod spoločnosti sa vykonáva za podmienok platby pri dodaní. Obrátenie pohľadávok do 4-7 dní, čo možno definovať ako pozitívny ukazovateľ.

Zároveň sa prevádzkový cyklus zvýšil o 35 dní v rámci obdobia, na ktoré sa vzťahuje analýza. Je zrejmé, že tomu (cyklu) zodpovedá predĺženie doby trvania obratu. V dôsledku zvýšenia doby obratu obchodu sa predĺžila aj doba finančného cyklu.

Finančná analýza podniku definuje príklad tohto druhu ako pomerne stabilnú činnosť, pri ktorej je možné preskladnenie skladu. Aby sa proces čo najviac optimalizoval, je potrebné zrevidovať politiku obstarávania, aby sa skrátila doba obratu.

Ako analyzovať činnosť banky

Finančná analýza banky je zameraná na zabezpečenie kvality riadenia prostredníctvom rozvoja kľúčových parametrov jej činností. Hovoríme o takých ukazovateľoch, akými sú ziskovosť operácií, kapitálový a platobný obrat, štruktúra aktív a pasív, efektívnosť divízií banky, riziká portfólia finančných zdrojov a vnútrobankové oceňovanie.

Aby bola štúdia o stave banky úspešná, musia byť splnené určité podmienky: informácie použité na analýzu musia byť spoľahlivé, presné, včasné a úplné. Ak poskytnuté údaje nezodpovedajú skutočnosti, použité metódy finančnej analýzy nebudú môcť viesť k objektívnym záverom. To znamená, že vplyv niektorých problémov bude podcenený, čo môže situáciu zhoršiť.

Spoľahlivosť informácií sa posudzuje v procese inšpekcie a pri dohľade nad dokumentmi.

Metódy skúmania stavu banky

Pomocou vedeckých a metodických nástrojov sa hodnotia rôzne aspekty činnosti banky. Práve s ich pomocou dokážete vyvinúť optimálne riešenie konkrétnych problémov manažérskeho charakteru.

Existujú populárne metódy finančnej analýzy bánk:

• Dynamická bilančná rovnica. Táto technika zahŕňa účtovanie ziskov a strát. Takýmto riadením sa uskutočňuje faktoriálne finančné hodnotenie stavu banky a toho, nakoľko je jej činnosť zisková.
• Upravené vedenie súvahy (pasíva sa rovnajú aktívam). Finančná analýza v tomto prípade zahŕňa rýchle posúdenie efektívnosti riadenia záväzkov banky.
• Základné vedenie súvahy (aktíva sa rovnajú súčtu vlastného imania a uhradených záväzkov). Kľúčovým princípom tejto techniky oceňovania je efektívne nakladanie a vlastníctvo všetkých bankových aktív.
• Rovnica kapitálovej bilancie (kapitál banky sa rovná aktívam mínus splatené záväzky). Tento typ rovnice je relevantný, keď je potrebné získať konečné hodnotenie efektívnosti riadenia existujúceho kapitálu v rámci prírastku vlastného kapitálu. Táto metodika sa používa aj na identifikáciu a využívanie zásob s vyšším výnosom.

Môžeme teda konštatovať, že finančná analýza podniku, ktorej príklad bol uvedený vyššie, je nevyhnutným meradlom na určenie stavu a ziskovosti podniku. Bez takejto analýzy sa môže výrazne znížiť efektívnosť činnosti podniku a zároveň sa rehabilitačné opatrenia v prípade predčasného hodnotenia môžu ukázať ako irelevantné.

Analýza finančnej situácie podniku: