Pénzügyi elemző tanulmányok. Egy vállalkozás pénzügyi elemzése: módszerek
A pénzügyi elemzés egy módszer a gazdálkodó pénzügyi helyzetének értékelésére és előrejelzésére a pénzügyi kimutatások alapján.
A pénzügyi elemzés- ez egy vállalkozás pénzügyi helyzetének és pénzügyi tevékenységének főbb eredményeinek tanulmányozása annak érdekében, hogy azonosítsák a piaci értékének további növelésére szolgáló tartalékokat.
Ezt a fajta elemzést egy adott vállalkozás vezetői és bármely külső elemző is elvégezheti, mivel az elsősorban nyilvánosan elérhető információkon alapul.
Az információs támogatás alapja a pénzügyi helyzet elemzését, amint azt fentebb megjegyeztük, pénzügyi kimutatásokkal kell elkészíteni. Természetesen további, főként operatív jellegű információk is felhasználhatók az elemzésben, de ezek csak segéd jellegűek.
Főként információ forrásai Pénzügyi elemzéshez a következők használhatók:
1. Külső adatok (-gazdaság állapota, pénzügyi szektor, politikai-gazdasági állapot; - árfolyamok; - értékpapír árfolyamok, értékpapírok hozama; - alternatív hozamok; - más cégek pénzügyi helyzetének mutatói;
2. Belső adatok (-Számviteli kimutatások; -Vezetői beszámolók.)
Fő cél A pénzügyi elemzés célja, hogy kisszámú kulcsfontosságú (leginformatívabb) paramétert kapjunk, amelyek objektív és pontos képet adnak a vállalkozás pénzügyi helyzetéről, nyereségéről és veszteségeiről, az eszközök és források szerkezetének változásáról, az adósokkal való elszámolásokról, ill. hitelezők.
A pénzügyi elemzés eredményeként meghatározásra kerül mind a vállalkozás jelenlegi pénzügyi helyzete, mind a pénzügyi helyzet jövőbeni várható paraméterei.
A pénzügyi elemzés tehát úgy definiálható, mint a pénzügyi jellegű információk felhalmozásának, átalakításának és felhasználásának módszere, amely cél :
- felméri a vállalkozás jelenlegi és jövőbeni pénzügyi helyzetét;
- felméri a vállalkozás lehetséges és megfelelő fejlődési ütemét pénzügyi támogatása szempontjából;
- azonosítsa a rendelkezésre álló forrásokat, és értékelje lehívásuk lehetőségét és megvalósíthatóságát;
- megjósolni a vállalkozás pozícióját a tőkepiacon.
A pénzügyi elemzés céljai egy bizonyos, egymással összefüggő elemzési feladatsor megoldása eredményeként valósulnak meg
A pénzügyi elemzés céljai:
1. Eszközök (ingatlan) elemzése.2. A finanszírozási források elemzése.3. A fizetőképesség (likviditás) elemzése.4. Pénzügyi stabilitás elemzése.5. Pénzügyi eredmények és jövedelmezőség elemzése.6. Vállalkozási tevékenység (forgalom) elemzése.7. Cash flow elemzés.8. Befektetések és tőkebefektetések elemzése.9. Piaci érték elemzése.10. Csődvalószínűségi elemzés.11. A pénzügyi helyzet átfogó felmérése.12. Pénzügyi helyzetre vonatkozó előrejelzések készítése.13. Következtetések, javaslatok elkészítése.
Az uszony típusai. Elemzés:
1) függő A megvalósítás szervezeti formái közül: belső, külső (A belső elemzést a vállalkozás alkalmazottai végzik. Az ilyen elemzések információs bázisa sokkal szélesebb, és magában foglal minden, a vállalkozáson belül keringő, vezetői döntések meghozatalához hasznos információt. Ennek megfelelően a A külső pénzügyi elemzést elemzők végzik, akik kívülállók a vállalkozáson, így nem férnek hozzá a vállalkozás belső információs bázisához. A külső elemzés kevésbé részletes és formalizáltabb.)
2) elakadt A tanulmány köréből: teljes, tematikus
3) attól függően Elemzési körtől függően: a vállalkozás egészére, divízióra vagy szerkezeti egységre, külön pénzügyi egységre. Tevékenységek
4) attól függően A vizsgálat időszakából: előzetes, aktuális, későbbi
A pénzügyi elemzés konkrét problémáinak megoldására egy egész számos speciális módszer , amely lehetővé teszi a vállalkozás tevékenységének egyes szempontjainak mennyiségi értékelését. A pénzügyi gyakorlatban az alkalmazott módszerektől függően a következő, a vállalkozásnál végzett pénzügyi elemzési rendszereket különböztetik meg: trend-, strukturális-, összehasonlító- és arányelemzés.
1. Felkapott A (horizontális) pénzügyi elemzés az egyes pénzügyi mutatók időbeli dinamikájának vizsgálatán alapul. Ennek az elemzésnek a során kiszámítják az egyes mutatók növekedési ütemét (nyereségét), és meghatározzák azok változásának (vagy trendjének) általános tendenciáit. A trend (horizontális) elemzés legelterjedtebb formái a következők:
1) a beszámolási időszak pénzügyi mutatóinak összehasonlítása az előző időszak mutatóival (például az előző évtized, hónap, negyedév mutatóival);
2) a beszámolási időszak pénzügyi mutatóinak összehasonlítása az előző év azonos időszakának mutatóival (például a beszámolási év második negyedévének mutatói az előző év második negyedévének hasonló mutatóival). Ezt az elemzési formát azoknál a vállalkozásoknál alkalmazzák, amelyek gazdasági tevékenységük szezonális jellemzőivel rendelkeznek;
3) több korábbi időszak pénzügyi mutatóinak összehasonlítása. Ennek az elemzésnek az a célja, hogy azonosítsa a vállalkozás pénzügyi tevékenységének eredményeit jellemző egyedi mutatók változásának tendenciáit. Az ilyen elemzések eredményeit általában grafikusan mutatják be vonaldiagramok vagy az indikátor időbeli változásait ábrázoló oszlopdiagramok formájában.
2. Szerkezeti (függőleges) pénzügyi elemzése az egyes mutatók strukturális dekompozícióján alapul. Az elemzés végrehajtása során a pénzügyi mutatók egyes szerkezeti összetevőinek fajsúlyát számítják ki. A legelterjedtebbek a következő szerkezeti (vertikális) elemzési formák: eszközök, tőke, pénzáramlások elemzése.
3. Összehasonlító A pénzügyi elemzés a hasonló pénzügyi mutatókkal rendelkező egyes csoportok értékeinek összehasonlításán alapul. Az elemzés végrehajtása során kiszámításra kerül az összehasonlított mutatók abszolút és relatív eltéréseinek nagysága. Az összehasonlító elemzés legelterjedtebb formái: egy vállalkozás pénzügyi mutatóinak és iparági átlagmutatóinak elemzése, egy adott vállalkozás és a versenytárs vállalkozások pénzügyi mutatóinak elemzése, egy adott vállalkozás egyes szerkezeti egységeinek, részlegeinek pénzügyi mutatóinak elemzése. , beszámolási és tervezett (normatív) pénzügyi mutatók elemzése:
4. Pénzügyi mutatók elemzése a különböző abszolút mutatók egymáshoz viszonyított arányának kiszámításán alapul. Az elemzés elvégzése során különféle relatív mutatókat határoznak meg, amelyek a pénzügyi teljesítmény különböző aspektusait jellemzik. Az ilyen elemzések legelterjedtebb szempontjai: pénzügyi stabilitás, fizetőképesség, eszközforgalom és jövedelmezőség.
Ma már senki előtt nem titok, hogy amiről alig pár évtizeddel ezelőtt heves viták és viták folytak, annyi példány tört el, és a ceruzák távolról sem lebegtek szabadon az adásvételek hatalmas kínálatában. A szabadság itt minden törvény szigorú végrehajtásában és az azt diktáló trendek és irányok követésében rejlik. A pénzügyi elemzés különleges helyet foglal el.
Általános információk az elemzésről
Ugyanilyen fontos, hogy hazai anyagi javaink, pénzügyeink és szolgáltatásaink a globális versenytársakhoz képest meglehetősen fiatalok. Viszonylag nemrégiben szerzett civilizált vonásokat, túlnőtt az erőforrások és javak vad elosztásának feltételein. Ezért ma már nem is lehetne fontosabb az értékelés, elemzés, hosszú távú tervezés, logisztika és más gazdasági tudományok fejlett és klasszikus pénzügyi technológiáinak alkalmazása. Talán valaki azzal érvel, hogy piacgazdaságunk túl fiatal, és nehéz rá alkalmazni a nemzetközi klasszikusok szigorú kánonjait. A hazai gazdasági tér újszerűsége és frissessége azonban a legtermékenyebb környezet egy piaci típusú vállalkozás kezdetben korrekt felépítéséhez.
A pénzügyi elemzés jellemzői
Az elmúlt tíz-tizenöt év során a gazdaságfejlesztési kérdésektől távol álló emberben is tudatosult, hogy a piacgazdaság kialakulásának időszaka, a különféle típusú pénzügyi intézmények megjelenése választási szabadságot ad a jövedelemtermelés tekintetében, ill. következésképpen az anyagi jólét és az életminőség javulása. A prioritások, a befektetési irányok és a pénzügyi források megválasztása koherens kritériumrendszert, elemzési képességeket, valamint az alany piaci magatartására vonatkozó stratégia és taktika továbbfejlesztését igényli. A jelenlegi állapot felmérésére és nyomon követésére szolgáló modern technológiák, a költségek, az idő és a perspektíva minden számának tanulmányozása lehetővé teszi, hogy átfogó képet kapjunk egy adott üzleti egység képességeiről. A nemzetközi vállalatok és konszernek az analitikai tevékenység olyan fontos területét használják, mint a pénzügyi és gazdasági feltételek diagnosztikai komplexuma. Nehéz túlbecsülni egy ilyen fontos eszköz jelentőségét, de a fejlődő piacunk körülményei között ez a rendszerezési technika, mint tudományos és gyakorlati fogalom, szinte ki sem alakult. Még a leghíresebb szakértők is gyakran helyettesítik a piaci viszonyok diagnosztikáját a klasszikus pénzügyi elemzéssel. Alapvetően ezek a fogalmak nem mondanak ellent egymásnak. A pénzügyi elemzési technikák és diagnosztikai eszközök alapvető, elméleti és alkalmazott kutatásokon alapuló módszert jelentenek a környező anyagi világ megértésére.
Mi az elemzés? Ez a tökéletes eszköz a világ felfedezéséhez. Ami vonzó benne, az az egyetemessége kivétel nélkül az emberiség számára ma elérhető valamennyi tudáságban. Az elemzés főbb jellemzői:
Elsőbbség egy tárgy vagy alany környező gazdasági állapotának felmérésében.
A pénzügyi elemzés univerzális kritériumrendszerként használható bármely statikus időpontban.
Lehetővé teszi a globális problémák sikeres megoldását azokon a helyeken, ahol a társadalomnak nincs fejlettsége a kritikus értékeléshez és a komoly döntések meghozatalához.
A különböző szintű komplexitású elemzés olyan eljárás, amelynek során egy tárgyat vagy jelenséget virtuálisan, mentálisan és ténylegesen a kutatáshoz szükséges részekre osztanak.
változatos formákat és irányokat ölthet. Ebben az esetben a vizsgált objektum természete, szerkezeti komponensének összetettsége, az ismert kognitív eszközöktől való elvonatkoztatás mértéke és azok megvalósítási módjai meghatározóak.
A diagnosztika közötti különbség az, hogy ezek olyan folyamatok, amelyek lehetővé teszik egy tárgy vagy jelenség pillanatnyi állapotának felismerését, diagnózis felállítását a további döntések meghozatalához arról, hogyan lehet egy vállalkozás vagy cég szervezetét aktívan működőképes állapotban tartani. hosszú idő. Vagyis a pénzügyi elemzés adatbázist ad a további pénzügyi diagnosztikához és a sikeres harmonikus megoldáshoz.
Egy kicsit a pénzügyi elemzés eredetéről
A pénzügyi elemzés ma megfigyelhető formában történő alkalmazása csak a közelmúltban vált elfogadhatóvá. Egy ilyen kényelmes technika eredetéről beszélni is problematikus. Amióta az emberiség elkezdett valamit termelni, termeszteni és eladni, azaz árucsere-eljárásokat lefolytatni, majd számolni, az analitikus funkciók elemei minden gazdasági tevékenység jellemző vonásai. Különösen érdekes a mai pénzügyi elemzés elődjének alkalmazott használatának ténye még a 12. században, amikor Nagy-Britannia a feudális rendszer hajnalán az uradalmi könyvelést ill. Ekkor jelentek meg a hitelesség modern felfogásának első vonásai. Ha figyelembe vesszük, hogy a görög és római értékelési rendszerekben a tulajdon és a számlaellenőrzési módszerek domináltak, akkor a britek alkalmaztak elsőként egy tranzakció aktuális és végeredményének számítási módszereit. A meglehetősen komoly integrált megközelítésnek köszönhetően a számviteli, ellenőrzési és elemzési funkciók harmonikusan egyesültek egyetlen egésszé.
Egy modernebb szisztematikus közgazdasági elemzést, mint a számvitel elemét, a francia Jacques Savary javasolta a XVII. Az olyan fogalmak használatát, mint a szintetikus és analitikus számvitel, az olaszok, A. Di Pietro és B. Venturi használták, akik egy vállalat vagy gazdaság gazdasági tevékenységének egy bizonyos ideig tartó mutatóinak analitikus dinamikáját építették fel.
A hazai számviteltudomány és a mérlegadatokat elemző rendszerek igazi fényesei az A.K. Roschakhovsky, A.P. Rudanovsky, N.A. Blatov, I.R. Nikolaev. Így a pénzügyi elemzés lényege a mérlegadatok kiszámításának kereskedelmi képlete lett. A múlt század kilencvenes éveinek elején a pénzügyi elemzés eredeti formájában a klasszikus formában került vissza a vállalkozások számviteli és gazdasági osztályaira. A gazdálkodó egységek hatékony erőforrásainak kezelésének módszerei a számviteli osztályok és a pénzügyi menedzsment területén dolgozó szakemberek fő és kiemelt munkatípusává váltak.
A pénzügyi elemzés típusai, feladatai
Minden tevékenységnek, beleértve azt is, amely egy vállalkozás bizonyos típusú eredményeinek áttekintésére irányul, világosan meghatározott céljai és célkitűzései vannak. A pénzügyi elemzés fő célja egy gazdálkodó szervezet gazdasági, ipari, pénzügyi helyzetének általános leírása összeállítása a hatalmas vállalkozástól, a kisvállalattól a költségvetési szervezetig. Az elemzés célja a következő típusú vállalkozások és kategóriák:
1. Eszközök és egyéb ingatlanok.
2. és refinanszírozás.
3. Fizetőképesség vagy likviditási szint.
4. Pénzügyi stabilitás.
5. Pénzügyi eredmények és .
6. Üzleti tevékenység.
7. Pénzáramlások.
8. Befektetések és.
9. üzlet.
10. A csőd kockázatai és valószínűsége.
11. A pénzügyi helyzet átfogó felmérésének szintje.
12. A pénzügyi helyzet előrejelzésének készítése.
13. Előzetes következtetések és ajánlások kidolgozása.
Emellett belső és külső elemzéseket is végeznek. Vagyis az információgyűjtést és annak fejlesztését a vállalat munkatársai vagy külső alkalmazottai, például elemzőirodák és tanácsadó központok képviselői végzik. Az elemzés a lehetséges tervek és előrejelzési irányok értékeléseként retrospektív, múltbeli információkon alapuló és előremutató részre oszlik. Az analitikai adatok bontása a következő. A kulcsfontosságú pénzügyi mutatók információt nyújtanak az expressz elemzéshez. Valamennyi részletes mutató és azok időbeli dinamikája teljes és átfogó adatot szolgáltat a vállalat tevékenységének minden aspektusáról, ami egy részletes, részletes pénzügyi elemzés. Az elemzési eljárások jellege szerint a következő típusokra oszlanak: pénzügyi és számviteli kimutatások analitikus fejlesztése, a befektetési környezet és a tőkebefektetések hatékonysági szintjének felmérése, egy értékpapír csomag árdiagramja szolgáltat adatokat. technikai elemzéshez. Külön munkakör az elemző tevékenység végzése egy speciálisan kijelölt feladatra. A bemutatott módszerek mindegyike vagy egyike alapján meglehetősen rövid idő alatt elkészíthető alapadatok a vállalat tevékenységének kilátásairól, és azonosíthatók azok a gyenge pontok, ahol egyik-másik pillanatot kihagytak a státusz és a pénzügyi stabilizáció javítása érdekében.
Ma használt elemzési módszerek
Napjainkban az elemzési eljárások lefolytatásának koherens megközelítési rendszere került kidolgozásra a különféle mutatók vonatkozásában, és sikeresen működik. A mai pénzügyi világban gyakran szokás olyan adatokat értékelni, amelyek szerkezetükben, idő- és értékkategóriájukban eltérőek. Az ilyen sokszínűség lehetővé teszi, hogy egy adott alany tevékenységeiről ne csak lineáris képet alkossunk. Ez egy lehetőség arra, hogy háromdimenziós képet alkossunk mind a múltról, mind a jelen pillanatáról, valamint rövid és hosszú távon, valamint összekapcsoljuk ezeket egyetlen egésszé. A pénzügyi tevékenységek, mint alkalmazott tudományos és gyakorlati eszköz elemzésének az esetek túlnyomó többségében éppen ez a fő feladata. A mai napig a következő típusú elemzési technikákat fejlesztették ki és használják aktívan:
Összehasonlítási technika, amikor minden jelentéstételi tételt összehasonlítanak az előző időszak mutatóival - horizontális elemzés.
Az egyes cikkek elkülönítése a végső mutatótól, a fajsúly meghatározása a 100%-os eredményekhez viszonyítva - szerkezeti elemzés.
Minden mérlegpozíciót összehasonlítanak az előző időszakokkal, és meghatározzák a mutató mozgásának fő trendjét. A trendelemzési technika lehetővé teszi a jövő tanulmányozását és előrejelzés kidolgozását.
A számviteli vagy adóbevallás egyes tételeinek arányának kiszámítása, a mutatók közötti kapcsolat meghatározása - az együtthatók relatív szintjének elemzése.
A leányvállalatok és strukturális divíziók által szolgáltatott mérlegadatok összehasonlítása lehetővé teszi a térbeli elemzést. Ez elfogadható a versenytársak adataival, a mutatók iparági átlagos szintjével és a további vállalati stratégia kialakításával való összehasonlításra is.
A faktoranalízis technikái különleges helyet foglalnak el. Ez az egyes okok vagy tömegtényezők együttes eredménymutatókra gyakorolt hatásának folyamatait veszi figyelembe. Ez a fajta analitika lehet direkt, amint azt a klasszikus technikák biztosítják, vagy reciprok, vagyis az adatok összekapcsolásán és azok szintézisén alapulhat.
Az elsődleges információ lehetséges forrásai
Versenyképes piacon az információbiztonság szintje nagy jelentőséggel bír, különös tekintettel a vállalat, vállalkozás gazdasági helyzetére vonatkozó adatokra. A számviteli, pénzügyi és adóbevallás titkosságát minden gazdálkodó szervezet számára az állam törvényi szinten garantálja. Ebből a célból a vállalkozások különféle biztonsági rendszereket és a modern fejlődés technikai vívmányait alkalmazzák. Azonban hogyan használhatja fel az adatokat pénzügyi elemzések elvégzésére anélkül, hogy befolyásolná a speciális ellenőrzés alatt álló adatokat? Ehhez egyéb főbb külső forrásokat használnak, amelyek nem érintik a társaság tevékenységének titkosságát. Ez lehet szakértői értékelés a gazdaság helyzetéről, a pénzügyi piac egyes részeiről vagy szegmenseiről, a jelenlegi politikai és gazdasági állapotról, vagy értékpapírcsomagról, ezen értékpapírok jövedelmezőségi állapotáról, a jövedelmezőség lehetséges alternatíváiról, hasonló vállalatok pénzügyi-gazdasági helyzetének mutatói.
Legyen naprakész a United Traders összes fontos eseményével kapcsolatban – iratkozzon fel oldalunkra
A pénzügyi elemzés általános jellemzői
Az elemzők számos funkcionális területen dolgoznak. Általában az elemzők értékelik a befektetést valamilyen típusú értékpapírba, amely rendelkezik a jellemzőkkel saját tőke(tulajdonosi érdekeltséget képvisel) ill adósság(a hitelezési pozíciót képviseli). Átvételkor befektetési döntéseket vagy ajánlások alátámasztása, az elemzőknek értékelniük kell az értékpapírokat kibocsátó társaság teljesítményét, pénzügyi helyzetét és értékét.
A cég pénzügyi adatai, amelyek magukban foglalják pénzügyi jelentések és egyéb adatok, megadja a vállalat és értékpapírjai értékeléséhez szükséges információkat. Ezért az elemzőnek alaposan meg kell értenie az egyes társaságok pénzügyi kimutatásaiban szereplő információkat, beleértve a pénzügyi megjegyzéseket és a kiegészítő információk egyéb formáit.
Egy vállalkozás pénzügyi elemzésének lényege
Szerep A társaságok pénzügyi kimutatásainak célja, hogy olyan információkat adjanak tevékenységükről, pénzügyi helyzetükről, pénzügyi helyzetük változásairól, amelyek a felhasználók széles köre számára hasznosak lesznek a gazdasági döntések meghozatalában. Szerep A pénzügyi kimutatások elemzése a vállalatok által készített pénzügyi kimutatások más információkkal kombinálva a vállalat múltbeli, jelenlegi és jövőbeli teljesítményének és pénzügyi helyzetének értékelésére, befektetési, hitelezési és egyéb gazdasági döntések megalapozására.
A pénzügyi kimutatások értékelésekor az elemzők jellemzően gazdasági döntést indokolnak. Ilyen megoldások például a következők:
- Fokozat a beruházás hatékonyságát alaptőkébe a befektetési portfólióba való felvétel céljából.
- Fokozat egyesülések vagy beszerzések vállalkozásjelölt.
- Fokozat leányvállalat vagy az anyavállalat működési részlege.
- Kockázati tőkebefektetés vagy más típusú magántőke-befektetés megvalósításának elhatározása.
- Meghatározás hitelképességét a hitelkérelmet benyújtó cég.
- Hitel kiterjesztése az ügyfélre.
- Szakvélemény hitelszerződések betartása vagy egyéb szerződéses megállapodások.
- Feladat értékelés egy vállalat adósság- vagy kötvénykibocsátása.
- A biztosíték értékelése elfogadásra befektetési ajánlások más piaci szereplők.
- A jövőbeli nettó bevétel előrejelzése és pénzáramlások.
Az elemzők általában egy vállalat teljesítményét és pénzügyi helyzetét vizsgálják, valamint előrejelzéseket készítenek a jövőbeni teljesítményről és pénzügyi erősségről. Érdekelnek olyan tényezők is, amelyek befolyásolják a vállalat jövőbeni tevékenységét.
A vállalat teljesítményének kutatása tartalmazhat értékelést is jövedelmezőség társaság (a termékek és szolgáltatások értékesítéséből származó nyereségszerzés lehetősége) és az értékelés pénzforgalmi képességét nyereséget termelnek (a készpénzkifizetéseknél magasabb készpénzbevételek előállításának képessége). A nyereség és a cash flow nem egyenértékűek. A nyereség bizonyos áruk vagy szolgáltatások azon árát jelenti, amely meghaladja az áruk és szolgáltatások nyújtásának költségeit (függetlenül attól, hogy a pénzt mikor kapják vagy fizetik).
Bár a jövedelmezőség fontos, a vállalat teljesítményét a termelőképessége is befolyásolja pozitív cash flow. A pénzforgalom azért fontos, mert végső soron készpénzre van szükség az alkalmazottak, beszállítók és más résztvevők fizetéséhez, hogy a vállalkozás a belátható jövőben tovább működhessen.
Olyan vállalat, amelyből pozitív cash flow-t generál operatív tevékenységek, nagyobb rugalmassággal rendelkezik a szükséges beruházások finanszírozásában, és vonzó üzleti lehetőségeket tud kihasználni egy hasonló, pozitív cash flow nélküli vállalathoz képest. Emellett a pénzforgalom is forrás visszatér szállítói tőke.
Így a jövőbeni cash flow-k várható értéke fontos a vállalati értékpapírok értékelésében, illetve a vállalat kötelezettségeinek teljesítési képességében. A rövid távú kötelezettségek teljesítésének képességét általában ún likviditásés a hosszú távú kötelezettségek teljesítésének képességét általában ún fizetőképesség vagy pénzügyi stabilitás.
Amint azt korábban említettük, a profit a vállalat azon képességét tükrözi, hogy az áruk és szolgáltatások nyújtásának költségeit meghaladó áron árukat és szolgáltatásokat nyújtson. A bevételek hasznos információkkal szolgálnak a jövőbeli (és múltbeli) pénzáramlásokról is. Sok elemző nemcsak a múltbeli jövedelmezőséget becsüli meg, hanem a jövőbeli jövedelmezőséget is előrejelzi.
Az elemzőket a cég jelenlegi pénzügyi helyzete is érdekli. A pénzügyi helyzet úgy mérhető, hogy összehasonlítjuk a vállalat által ellenőrzött erőforrásokat az ezen erőforrásokkal szembeni követelésekkel (kötelezettségekkel). Ilyen forrás például a készpénz. Ezt a pénzt a cég felhasználhatja a szállító felé fennálló kötelezettség megfizetésére (a céggel szembeni követelés), és felhasználhatja a tulajdonos felé történő kifizetésekre is (akinek a megszerzett nyereség miatt követelése is van a céggel szemben) . A pénzügyi helyzet különösen fontos hitelelemzés.
A vállalat pénzügyi elemzése során az elemző rendszeresen hivatkozik a vállalat pénzügyi kimutatásaira, pénzügyi feljegyzéseire és kiadási ütemezéseire, valamint számos egyéb információforrásra.
Egy vállalkozás pénzügyi elemzésének elvégzéséhez olyan programokat használhat, amelyek lehetővé teszik a pénzügyi mutatók automatikus kiszámítását, táblázatok, diagramok, grafikonok és szöveges kimenetek létrehozását. Egy példa erre programokat egy online pénzügyi elemző program.
A pénzügyi elemzés legfontosabb forrásai
Egy vállalat pénzügyi vagy hitelelemzésének elvégzéséhez az elemzőnek nagy mennyiségű információt kell összegyűjtenie. Az információk jellege az egyes feladatoktól függően változhat, de jellemzően gazdaságra, iparágra és vállalatra vonatkozó információkat, valamint összehasonlítható társvállalatok.
A legtöbb információ meg fog jönni a cégen kívülről ide tartozik például gazdasági statisztikák, iparági jelentések, szakmai kiadványok és adatbázisok versenytársakkal kapcsolatos információkat tartalmaz. A vállalat maga nyújt néhány alapvető információt elemzéshez pénzügyi jelentések, sajtóközlemények, valamint benne tömegmédiaés webcastok.
A vállalatok rendszeres időközönként (évente, félévente és/vagy negyedévente) pénzügyi kimutatásokat készítenek, és bemutatják a befektetőknek és a hitelezőknek, hogy igazolják a pénzügyi teljesítményt és a pénzügyi erőt. A vállalat pénzügyi adatai a pénzügyi adatokat is tartalmazzák jelentéseketÉs További információ szükséges a vállalat teljesítményének és pénzügyi helyzetének felméréséhez.
A pénzügyi kimutatások a számviteli nyilvántartások végeredményei – a vállalat üzleti tevékenységét rögzítő folyamat. Ezeket az információkat a befektetők, hitelezők, elemzők és más, a vállalat teljesítménye és pénzügyi helyzete iránt érdeklődők általi használatra foglalják össze. Annak érdekében, hogy néhány garanciákat A pénzügyi kimutatásokban és a kapcsolódó megjegyzésekben bemutatott információk tekintetében a pénzügyi kimutatásokat független könyvvizsgálók auditálják, akik véleményt nyilvánítanak arról, hogy a beszámoló kellően bemutatja-e a társaság működési eredményét és pénzügyi helyzetét.
Pénzügyi kimutatások és további információk
Az elemzés tárgyát képező főbb pénzügyi kimutatások (nyereség és veszteség), mérleg, cash flow kimutatás és a saját tőke változásairól szóló kimutatás. Jövedelem kimutatásÉs cash flow kimutatás tükrözik a vállalat tevékenységének különböző aspektusait egy bizonyos időszakon keresztül.
Egyensúly megjeleníti a vállalat adott időpontban fennálló pénzügyi helyzetét. Kimutatás a saját tőke változásairól kiegészítő tájékoztatást nyújt a társaság pénzügyi helyzetében bekövetkezett változásokról. BAN BEN pénzügyi kimutatások kiegészítése, a vállalat egyéb, a pénzügyi elemző számára hasznos információkat is közölhet. Elemzése részeként a pénzügyi elemzőnek el kell olvasnia és értékelnie kell ezt a kiegészítő információt, amely magában foglalja:
- magyarázatokat a pénzügyi kimutatásokhoz;
- információ (szó) származó menedzsment cégek;
- külső jelentés könyvvizsgáló.
Rizs. 1 Pénzügyi információforrások
Jövedelem kimutatás
Az eredménykimutatás információt nyújt a vállalat pénzügyi teljesítményéről egy meghatározott időszak alatt. Az eredménykimutatás bemutatja, hogy egy adott időszakban mennyi bevételt termelt egy vállalkozás, és milyen kiadások merültek fel a bevételt generáló tevékenységekkel kapcsolatban. Az eredménykimutatásban szereplő nettó bevételt (bevétel és minden költség) gyakran "alsó sornak" nevezik, mivel közel van az eredménykimutatás aljához.
Az eredménykimutatások konszolidált alapon kerülnek bemutatásra, vagyis tartalmazzák a bevételeket és a ráfordításokat leányvállalatok az anyavállalat irányítása alatt. Az eredménykimutatást néha tevékenységkimutatásnak vagy eredménykimutatásnak is nevezik. Az eredménykimutatás alapegyenlete a következő:
Bevétel - ráfordítás = nettó nyereség (az időszak teljes pénzügyi eredménye)
Információ valamiről haszon és veszteség az első oszlopban a legutóbbi, az utolsó oszlopban pedig a legkorábbi évet jelöli. Bár ez egy általános elképzelés, az elemzőknek óvatosnak kell lenniük a bevételi információk olvasásakor, mivel vannak olyan esetek, amikor az éveket a bázisévtől a legutóbbi évig sorolják fel.
A társaságok az egy részvényre jutó eredmény alap- és hígított értékét az eredménykimutatás alján mutatják be. Az egy részvényre jutó eredmény a nettó eredmény osztva az időszak során forgalomban lévő részvények számával. Az alap egy részvényre jutó eredmény az időszak során ténylegesen forgalomban lévő törzsrészvények számának súlyozott átlagát használja, míg az egy részvényre jutó eredmény hígított értéke hígított részvényeket – azon részvények számát, amelyek forgalomban lettek volna, ha potenciális törzsrészvényekre (például részvényopciókra) vonatkoznak követelések. ) birtokosai gyakorolták.
A pénzügyi eredménykimutatás elemzése során érdemes figyelembe venni a bevételek és kiadások dinamikáját, és megválaszolni a következő kérdéseket:
- A bevétel változását az eladott egységek változása, az árak változása vagy e tényezők valamilyen kombinációja okozza?
- Hatékony-e a költségkezelési folyamata?
- Hogyan teljesít a vállalat az iparág többi vállalatához képest?
E kérdések megválaszolásakor az elemzőnek tényeket kell gyűjtenie, elemeznie és értelmeznie kell különféle forrásokból, beleértve a nyereség- és veszteségjelentéseket is.
Vállalati mérleg
Könyvelés egyensúly(más néven pénzügyi helyzet kimutatás vagy pénzügyi helyzet kimutatás) egy vállalat aktuális pénzügyi helyzetét mutatja be a rendelkezésre álló források és finanszírozásuk forrásainak, a saját tőke és az adósság feltárásával. Saját tőke az eszközöknek a kötelezettségekhez képesti többletét jelenti.
Ez az az összeg, amely a vállalkozás tulajdonosait vagy részvényeseit illeti meg; Ez a vállalkozás eszközeiben fennmaradó részesedés a kötelezettségek levonása után. A mérleg három része a számviteli egyenletként ismert számviteli összefüggésben kapcsolódik egymáshoz:
Eszközök = Kötelezettségek + Főváros tulajdonosok (vagyis az eszközök teljes összegét a tulajdonosok azonos mértékű kötelezettségével és tőkéjével kell egyensúlyban tartani).
Másrészt a mérlegegyenlet három része saját tőkével is megfogalmazható, azaz:
Eszközök – Kötelezettségek =Tulajdonosi tőke
A mérleg használata és a pénzügyi kimutatások elemzése lehetővé teszi az elemző számára, hogy válaszoljon a következő kérdésekre:
- Rendelkezik-e megfelelő likviditással (rövid lejáratú kötelezettségek teljesítésének képessége), javult-e a cég állapota?
- Elegendő-e a vállalat fenntarthatósága (elég megbízható forrással rendelkezik-e kötelezettségeinek fedezésére)?
- Milyen a vállalat pénzügyi helyzete az iparág egészéhez viszonyítva?
Cash flow kimutatás
Míg az eredménykimutatás és a mérleg méri a vállalat sikerét a teljesítmény és a pénzügyi helyzet tekintetében, a cash flow is létfontosságú szempont a vállalat hosszú távú sikeréhez. A finanszírozási források és a készpénz felhasználásának közzététele segít a hitelezőknek, befektetőknek és a kimutatások más felhasználóinak értékelni a vállalat likviditását, fizetőképességét és pénzügyi rugalmasságát.
A pénzügyi rugalmasság az új pénzügyi kockázatokra és lehetőségekre való reagálás és az azokhoz való alkalmazkodás képessége. Jelentés A cash flow jelentés a vállalat összes működési, befektetési és finanszírozási tevékenységéből származó cash flow-t osztályozza. Műtőszoba A tevékenységek magukban foglalják azokat a tranzakciókat, amelyek nettó bevételt generálnak, és alapvetően olyan tevékenységek, amelyek egy vállalat napi üzleti funkcióit foglalják magukban.
Beruházás tevékenységek azok a tevékenységek, amelyek hosszú élettartamú eszközök, például berendezések beszerzéséhez és elidegenítéséhez kapcsolódnak. A finanszírozás olyan tevékenység, amely magában foglalja a vállalkozásban felhasznált tőke megszerzését vagy visszafizetését.
Sorban " Műtőszoba működés” cash flow kimutatás, a társaság nettó eredményét egyezteti a működési tevékenységből származó nettó cash-flow-val. Ez rávilágít az eredménykimutatás és a cash flow kimutatás közötti különbségre. A bevétel akkor jelenik meg az eredménykimutatásban, amikor megkeresi, ami nem feltétlenül a készpénz beérkezésekor.
A cash flow kimutatás a vállalkozás teljesítményének egy másik aspektusát képviseli: a vállalat azon képességét, hogy a vállalkozás működéséből cash flow-t generáljon. Ideális esetben az elemző azt szeretné látni, hogy a pozitív cash flow elsődleges forrása a működési tevékenységből (nem pedig a befektetési vagy finanszírozási tevékenységből) származó flow.
Kimutatás a saját tőke változásairól
Az eredménykimutatás, a mérleg és a cash flow kimutatás a fő pénzügyi kimutatások, amelyeket a vállalat teljesítményének és pénzügyi helyzetének értékelésére használnak. Egy negyedik pénzügyi kimutatás is elérhető, más néven "saját tőke változás kimutatása", "tulajdonosi tőke változás kimutatása", "részvényesi saját tőke kimutatása" vagy "eredménytartalék kimutatás". Ez a dokumentum elsősorban arra szolgál, hogy beszámoljon a tulajdonosok vállalkozásba történő befektetésében az idő múlásával bekövetkezett változásokról, és segít az elemzőnek megérteni a mérlegben szereplő saját tőke változásait.
Magyarázatok a mérleghez és az eredménykimutatáshoz
A vállalatok a mérleghez és az eredménykimutatáshoz megjegyzéseket is csatolhatnak pénzügyi kimutatásaikhoz. Példaként a pénzügyi megjegyzések részletezhetik a korábbi jelentési űrlapokat, és magyarázó információkat is tartalmazhatnak a következőkről:
- Üzleti felvásárlások
- Váratlan események és kötelezettségek
- Bírósági Termelés
- Lehetőségek részvényekre és egyéb munkavállalói juttatási programokra
- Műveletek a kapcsolt felek
- Jelentős vásárlók
- Későbbi eseményeket
- Üzleti és földrajzi szegmensek
- Negyedévenként pénzügyi adat
Ezenkívül a megjegyzések információkat tartalmazhatnak a pénzügyi kimutatások elkészítéséhez használt módszerekről és technikákról. A pénzügyi kimutatások összehasonlíthatósága kritikus követelmény az objektív pénzügyi elemzéshez. A pénzügyi kimutatás összehasonlítható, ha az információt hasonló módon mérik és jelenítik meg. Az összehasonlíthatóság lehetővé teszi az elemző számára, hogy azonosítsa és elemezze a valódi különbségeket egy gazdasági egység és más vállalatok között.
A londoni Nemzetközi Számviteli Standard Testület határozza meg azokat a standardokat, amelyek szerint a nemzetközi pénzügyi beszámolást el kell készíteni. Ezeket Nemzetközi Pénzügyi Beszámolási Standardoknak (IFRS) nevezik. Az IFRS szerint készített pénzügyi kimutatások és egy hazai vállalat összehasonlításakor az elemzőnek meg kell értenie e standardok eltéréseit, amelyek befolyásolhatják például az eredménykimutatás elkészítésének időszakát. Ezenkívül bizonyos elvek megkövetelik becslések és feltételezések használatát a teljesítmény és a pénzügyi helyzet meghatározásakor.
Erre a rugalmasságra azért van szükség, mert ideális esetben a vállalat olyan elveken belül választ olyan módszereket, becsléseket és feltételezéseket, amelyek méltányosan tükrözik a vállalat üzleti és iparának egyedi gazdasági környezetét. Bár a számviteli alapelvek e rugalmassága állítólag megfelel sok vállalkozás eltérő igényeinek, az elemző számára problémákat okoz, mivel az összehasonlíthatóság elveszett.
Például, ha egy vállalat egy berendezést vásárol üzleti tevékenysége során, a számviteli szabványok előírják, hogy az eszköz bekerülési értékét a berendezés élettartama alatt szisztematikusan költségként kell elszámolni (a berendezés élettartamának értékelése). Ezt a költségeloszlást értékcsökkenésnek nevezzük.
A szabványok nagyobb rugalmasságot tesznek lehetővé annak meghatározásában, hogy az egyes időszakokban hogyan határozzák meg a költségeket. Két vállalat vásárolhat hasonló berendezéseket, de eltérő módszereket és feltételezéseket alkalmaz a költségek időbeli elszámolására. E vállalatok teljesítményének közvetlen összehasonlítása téves következtetésekhez vezethet a vállalatok pénzügyi teljesítményére vonatkozóan.
A gazdálkodó egység számviteli politikáit (módszereit, becsléseit és feltételezéseit) általában a pénzügyi kimutatásokhoz fűzött megjegyzések is bemutatják. A jelentős számviteli politikák összefoglalását tartalmazó megjegyzés bemutatja például, hogy a társaság hogyan számolja el bevételeit, és hogyan értékvesztettek el a tárgyi eszközöket. Az elemzőknek tisztában kell lenniük azokkal a módszerekkel, becslésekkel és feltételezésekkel, amelyeket egy vállalat annak meghatározására használ, hogy ezek hasonlóak-e a referenciamutatóként használt más vállalatok módszereihez. Ha nem hasonlóak, akkor a számviteli módszereket értő elemző módosíthatja a pénzügyi kimutatásokat, hogy jobban összehasonlíthatóvá váljanak.
Könyvvizsgálói jelentés
A vállalatnak benyújtott pénzügyi kimutatások gyakran kötelesek auditálni (felülvizsgálni) független könyvelő cég, amely azután véleményt nyilvánít a pénzügyi kimutatásokról. Az auditálást a résztvevők közötti szerződéses megállapodás, törvény vagy rendelet írhatja elő.
Ahogyan a pénzügyi kimutatások elkészítésére, úgy a könyvvizsgálatra és a könyvvizsgálói véleménynyilvánításra is vannak szabványok. A Nemzetközi Könyvvizsgálati Standardokat a Könyvvizsgálók Nemzetközi Szövetségének Nemzetközi Könyvvizsgálati és Biztosítási Szabványok Bizottsága dolgozta ki. Ezeket a szabványokat sok ország elfogadta. Vminek megfelelően Nemzetközi Könyvvizsgálati Standard 200:
A pénzügyi kimutatások könyvvizsgálatának célja, hogy lehetővé tegye a könyvvizsgáló számára, hogy véleményt nyilvánítson arról, hogy a pénzügyi kimutatásokat minden lényeges vonatkozásban a vonatkozó pénzügyi beszámolási gyakorlatnak megfelelően készítették-e el.
Az állami vállalatokra a szabályozók vagy a tőzsdék által meghatározott követelmények is vonatkozhatnak, például az igazgatóság független könyvvizsgáló bizottságának kijelölése a könyvvizsgálati folyamat felügyeletére. A könyvvizsgálati folyamat biztosítja az alapot a független könyvvizsgáló számára, hogy könyvvizsgálói véleményt nyilvánítson az auditált pénzügyi kimutatások megbízhatóságáról.
Mivel a könyvvizsgálatot könyvvizsgálati mintavételi technikák alkalmazásával tervezték és hajtják végre, a független könyvvizsgálók nem tudnak véleményt nyilvánítani, ami abszolút bizalmat biztosít a pénzügyi kimutatások pontosságában és megbízhatóságában. Ehelyett a független könyvvizsgálói jelentés kellő biztosítékot nyújt arra vonatkozóan, hogy a pénzügyi kimutatásokat valósan mutatják be, ami azt jelenti, hogy nagy a valószínűsége annak, hogy az auditált pénzügyi kimutatások mentesek a pénzügyi kimutatásokat közvetlenül érintő lényeges hibáktól, csalásoktól vagy jogellenes cselekményektől.
Szabványos független audit egy nyilvános társaságra vonatkozó jelentés általában több bekezdésből áll a nemzetközi könyvvizsgálati standardok keretein belül. Az első vagy „bevezető” bekezdés leírja az auditált pénzügyi kimutatásokat, valamint a vezetőség és a független könyvvizsgáló felelősségét.
A második bekezdés a könyvvizsgálati folyamat természetét írja le, és alapul szolgál a könyvvizsgálónak a pénzügyi kimutatások megbízhatóságára vonatkozó véleményéhez. A harmadik vagy vélemény bekezdés a könyvvizsgálónak ezen pénzügyi kimutatások megbízhatóságára vonatkozó véleményét fejezi ki. A korlátozás nélküli könyvvizsgálói vélemény kimondja, hogy a pénzügyi kimutatások „valós és valós képet” adnak a vonatkozó számviteli standardokkal összhangban. Az ilyen típusú véleményeket gyakran minősíthetetlenül pozitívnak nevezik, és az elemzők pontosan ezt szeretnék látni egy pénzügyi jelentésben.
Számos más típusú vélemény is létezik. A módosított könyvvizsgálói jelentés bizonyos korlátozásokat vagy kivételeket tartalmaz a számviteli standardok alól. A kivételeket a könyvvizsgálói jelentés további magyarázó bekezdésekkel ismerteti, hogy az elemző megállapíthassa a kivétel jelentőségét. Kedvezőtlen könyvvizsgálói vélemény akkor fordul elő, ha a pénzügyi kimutatások jelentősen eltérnek a számviteli standardoktól, és tisztességtelenül mutatják be.
Negatív vélemény (Hamis könyvvizsgálói jelentés) megkönnyíti a pénzügyi kimutatások elemzését: Ne aggódjon, mert a vállalat pénzügyi kimutatásaira nem lehet támaszkodni. Végül a véleménynyilvánítás kizárása akkor következik be, amikor a könyvvizsgálók valamilyen okból nem tudnak véleményt adni.
A könyvvizsgálók véleményt nyilváníthatnak a vállalat belső kontrollrendszereiről is. Ezeket az információkat külön véleményben lehet bemutatni, vagy a pénzügyi kimutatásokhoz kapcsolódó könyvvizsgálói jelentés egy másik tételeként szerepeltetni. A belső kontrollrendszer a vállalat belső rendszere, amely többek között arra hivatott, hogy a pénzügyi kimutatások elkészítésének folyamata minőségi és kiszámítható legyen. Az állami vállalatok általában kötelesek:
- Vállaljon felelősséget a belső kontrollok hatékonyságáért.
- A belső kontrollrendszer hatékonyságának értékelése megfelelő kontrollkritériumok alkalmazásával.
- Támogassa az értékelési folyamatot elegendő hozzáértő bizonyítékkal.
- Nyújtson be jelentést a belső ellenőrzésről.
Bár ezek a jelentések némi biztosítékot nyújtanak az elemzőknek, nem tévedhetetlenek. A pénzügyi kimutatások elemzésekor egy elemzőnek mindig meg kell engednie a sót.
Egyéb információforrások
A fenti információkat általában évente adják át a részvényeseknek. Időközi jelentésekévente kétszer vagy negyedévente egyszer is biztosítja a társaság. Az időközi jelentések általában bemutatják a társaság pénzügyi helyzetét, de nem auditáltak. Ezek az időközi jelentések frissíthetik a társaság teljesítményét és pénzügyi helyzetét a legutóbbi éves időszak óta.
A társaságok releváns aktuális információkat is közölhetnek weboldalaikon és sajtóközleményekben, valamint az üzleti médiában. A pénzügyi kimutatások elemzésekor az elemzőknek figyelembe kell venniük ezeket a vállalati információforrásokat, valamint a gazdaságra, az iparágra, magára a vállalatra és a hasonló vállalatokra vonatkozó külső forrásokból származó információkat.
Információk a gazdaság, gömb tevékenységek, valamint a hasonló cégek esetében hasznos egy vállalat pénzügyi teljesítményének elemzéséhez, valamint annak állapotának és kilátásainak meghatározásához a közeljövőben.
Rizs. 2 A pénzügyi elemzés folyamatának szakaszai
Az elemzők különböző pozíciókban dolgoznak. Például a részvényelemzők fő célja egy befektetés potenciális részvényeinek (részvényeinek) értékelése annak megállapítása érdekében, hogy a befektetés vonzó és ígéretes-e, és mi a megfelelő vételár. Egyéb hitel elemzők, amelyek egy vállalat hitelképességét értékelik annak eldöntéséhez, hogy (és milyen időközönként) kell-e hitelt felvenni, vagy milyen hitelminősítést kell adni.
Elemzők számos egyéb feladatban is részt vehet, mint például egy leányvállalat teljesítményének felmérése, magántőke-befektetések értékelése, vagy short pozíció felvétele céljából túlértékelt részvények felkutatása. Ez a rész a pénzügyi kimutatások elemzésének általános keretét mutatja be, amely ezekben a különféle feladatokban használható.
1. táblázat – A vállalat pénzügyi elemzésének folyamata
|
Információs források |
Eredmény |
|
|
1. Az elemzés céljának és kontextusának kialakítása. |
Az elemzői funkció jellege, például részvény- vagy adósságbefektetések értékelése vagy hitelminősítés létrehozása. Kommunikál az ügyféllel vagy a felettessel a vállalat igényeiről és aggályairól. |
Az elemzés céljának vagy feladatainak meghatározása. Az elemzési folyamat során megválaszolandó konkrét kérdések listája (írásban vagy szóban). A pénzügyi elemzés eredményének tartalmi bemutatása. Ütemezés és költségvetési források a pénzügyi elemzés befejezéséhez. |
|
2. Adatgyűjtés. |
Pénzügyi kimutatások, egyéb pénzügyi adatok, kérdőívek és ipari/gazdasági adatok. Megbeszélés a vezetőséggel, beszállítókkal, ügyfelekkel és versenytársakkal. Látogatás a vállalatnál (például termelő létesítményekben vagy kiskereskedelmi üzletekben). |
Analitikus pénzügyi beszámolás. Pénzügyi adattáblák. Kitöltött kérdőívek, ha vannak. |
|
3. Adatfeldolgozás. |
Az előző szakaszban kapott adatok. |
Kiigazított pénzügyi kimutatások. Együtthatók és grafikonok. Előrejelzések. |
|
Bemeneti adatok, valamint feldolgozott adatok. |
Analitikai eredmények. |
|
|
Analitikai eredmények és korábbi jelentések. |
Egy elemző jelentés, amely választ ad az 1. lépésben feltett kérdésekre. |
|
|
6. Kövesse nyomon. |
Szükség szerint rendszeresen összegyűjtött információkat annak megállapításához, hogy szükség van-e a megállapítások vagy az ajánlások módosítására. |
Az elemzés céljának és kontextusának kialakítása.
Mielőtt bármilyen elemzést végezne, fontos megérteni egy adott elemzés célját. A célok megértése különösen fontos a pénzügyi kimutatások elemzése során a számos rendelkezésre álló módszer és a jelentős adatmennyiség miatt.
Egyes elemzési feladatok egyértelműen meghatározottak, ilyenkor az elemzés céljának megfogalmazása nem igényli az elemző döntését. Például időszakos felülvizsgálat befektetési és adósságállomány vagy tőzsdei elemzői jelentés egy adott társaság esetében az intézményi normák követelményeinek megfelelően végezhető el, vagyis a követelményeket rendeletek rögzítik, például az Útmutató a szervezetek pénzügyi helyzetének elemzéséhez. Ezen túlmenően az információ formátumára, eljárásaira és/vagy forrásaira a hazai szabályozásban is javaslatot lehet tenni.
Egyéb elemzési feladatoknál az elemzés céljának megfogalmazása további döntéshozatalt igényel az elemzőtől. Az elemzés célja a további döntések meghozatalában a megközelítések, eszközök, adatforrások, az elemzés eredményeinek jelentési formátumai, valamint az elemzés különböző szempontjainak relatív fontossága tekintetében.
Ha jelentős mennyiségű adat áll rendelkezésre, egy kevésbé tapasztalt elemző egyszerűen elkezdheti összetörni a számokat és létrehozni a kimeneteket. Általában kívánatos ellenállni ennek a kísértésnek, és ezáltal elkerülni a nagy mennyiségű, kevéssé informatív adatot. Fontolja meg a kérdéseket: Ha túl sok adatot kapna, milyen következtetést fogalmazna meg? Milyen kérdésekre tudna válaszolni? Milyen megoldást támogat a válaszod?
Az elemzőnek ebben a szakaszban meg kell határoznia a kontextust is. Ki a célközönség? Mi a végtermék – például egy zárójelentés, amely elmagyarázza a megállapításokat és az ajánlásokat? Milyen időkeretet választanak (milyen időszakra készül a pénzügyi tanulmány)? Milyen erőforrások és erőforrás-korlátok relevánsak az elemzési folyamat szempontjából? A kontextus itt is lehet előre meghatározott (azaz szabvány, amelyet intézményi normák határoznak meg).
A pénzügyi kimutatások elemzésének céljának és kontextusának meghatározása után az elemzőnek konkrét kérdéseket kell megfogalmaznia, amelyekre a pénzügyi elemzési folyamat során választ kap. Például, ha egy pénzügyi kimutatás elemzésének (vagy inkább egy nagyobb elemzés konkrét lépésének) célja három, egy adott iparágban működő vállalat múltbeli teljesítményének összehasonlítása, a konkrét kérdések a következők lehetnek: Milyen volt a relatív növekedési ütem a vállalatok relatív növekedési üteme, a vállalatok jövedelmezősége? Melyik cég mutatja a legmagasabb pénzügyi eredményeket, és melyik a legkevésbé hatékony.
Adatgyűjtés.
Ezután az elemző megkapja a konkrét kérdések megválaszolásához szükséges adatokat. Ennek a lépésnek kulcsfontosságú része a vállalat üzleti tevékenységének, pénzügyi teljesítményének és pénzügyi helyzetének megértése (beleértve az időbeli trendeket és a hasonló vállalatokkal való összehasonlítást). A történeti elemzéshez bizonyos esetekben a pénzügyi kimutatások adatai önmagukban is elegendőek.
Például ahhoz, hogy nagyszámú alternatív vállalat között keressen egy bizonyos minimális jövedelmezőségi szintet, csak a pénzügyi beszámolási adatok elegendőek. De a mélyebb kérdések megválaszolásához, mint például, hogy egy vállalat miért és hogyan teljesített jobban vagy rosszabbul versenytársainál, több információra van szükség.
Egy másik példa, hogy egy adott iparágban két vállalat múltbeli teljesítményét összehasonlíthassuk, a múltbeli pénzügyi kimutatások elegendőek lesznek annak meghatározásához, hogy melyik vállalat volt a leggyorsabban növekvő, és melyik vállalat lenne jövedelmezőbb befektetés; azonban az általános iparági növekedéssel és jövedelmezőséggel való szélesebb összehasonlításhoz nyilvánvalóan iparági adatokra lenne szükség.
Ezenkívül gazdasági és ipari információkra van szükség ahhoz, hogy megértsük azt a környezetet, amelyben egy vállalat működik. Az elemzők gyakran felülről lefelé irányuló megközelítést alkalmaznak, amelynek során (1) betekintést nyernek makrogazdasági környezet, gazdasági növekedési kilátások és infláció, (2) elemzi kilátások annak az iparágnak a fejlődését, amelyben a vállalat működik, és (3) meghatározza a vállalat kilátásait a várhatóan iparés makrogazdasági környezet. Előfordulhat például, hogy egy elemzőnek előre kell jeleznie egy vállalat jövőbeli bevételnövekedését.
A jövőbeli növekedés előrejelzéséhez a vállalat múltbeli adatai csak egy információt nyújtanak a statisztikai előrejelzéshez; a gazdasági és iparági feltételek megértése azonban javíthatja az elemzők azon képességét, hogy előre jelezze a vállalat bevételeit az általános gazdasági és iparági teljesítmény előrejelzései alapján.
Adatfeldolgozás.
A szükséges pénzügyi kimutatások és egyéb információk kézhezvétele után az elemző ezeket az adatokat megfelelő elemző eszközökkel dolgozza fel. Például az adatfeldolgozás magában foglalhatja az arányok vagy növekedési ráták kiszámítását; pénzügyi kimutatások horizontális és vertikális elemzésének elkészítése; diagramok készítése; statisztikai elemzés, például regresszió vagy Monte Carlo szimuláció elvégzése; a tőkerészesedés értékelésének lefolytatása; érzékenységi elemzés elvégzése; bármely más rendelkezésre álló és a feladatnak megfelelő analitikai eszköz vagy eszközkombináció használata. Ebben a szakaszban egy átfogó pénzügyi elemzés a következőket tartalmazza:
- minden egyes elemezni kívánt vállalat pénzügyi kimutatásainak elolvasása és értékelése. Ebben a lépésben meg kell vizsgálni a vállalat számviteli nyilvántartását, milyen módszereket alkalmaztak (például az eredménykimutatásban a bevételek kimutatásakor), és milyen működési döntések születtek, amelyek hatással lehetnek a bemutatott pénzügyi kimutatásokra (például lízing a berendezések beszerzéséhez képest).
- a pénzügyi kimutatások minden szükséges kiigazítása az összehasonlítás megkönnyítése érdekében, ha a szóban forgó társaságok kiigazítatlan kimutatásai a számviteli standardok, működési döntések stb. eltéréseit tükrözik.
- a pénzügyi kimutatásokhoz és a pénzügyi mutatókhoz (melyek a vállalati teljesítmény különböző szempontjainak mérőszámai, és a vállalat pénzügyi kimutatásainak elemei alapján kerülnek meghatározásra) adatok készítése vagy összeállítása. A pénzügyi kimutatások és a pénzügyi teljesítmény horizontális-vertikális elemzése alapján az elemzők értékelhetik a vállalat relatív jövedelmezőségét, likviditását, tőkeáttételét, hatékonyságát és értékelését a múltbeli és/vagy a versenytársak teljesítményéhez képest.
Feldolgozott adatok elemzése/értelmezése.
Az adatok feldolgozása után a következő, minden elemzés szempontjából kritikus lépés a kimeneti adatok értelmezése. Egy konkrét pénzügyi elemzési kérdésre a válasz ritkán jelenik meg egyetlen szám formájában; Az elemző kérdésre adott válasz a mutatók számítási eredményeinek értelmezésén alapul, és következtetések vagy ajánlások megfogalmazására szolgál. Konkrét elemző kérdések megválaszolása lehet a pénzügyi elemzés célja, de jellemzően az elemzőnek kell következtetést vagy javaslatot tennie.
Az elemzés következő lépése a következtetések vagy ajánlások megfelelő formátumban történő megfogalmazása. A megfelelő formátum az elemzési feladattól, intézménytől vagy közönségtől függően változik. Például egy befektetési elemző jelentése általában a következő összetevőket tartalmazza:
- Összegzés és befektetési következtetés
- Üzleti önéletrajz
- Kockázatok
- Fokozat
- Történelmi és egyéb adatok
Az eredményeknek be kell mutatniuk azokat a kulcstényezőket, amelyek fontos szerepet játszanak a befektetési ajánlások indokolásában. Ennek a követelménynek fontos része az elemzői vélemény és a tények közötti különbségtétel. A jelentés elkészítésekor be kell mutatni az elemzett értékpapír főbb jellemzőit, amelyek lehetővé teszik az olvasó számára a jelentés értékelését és az elemző információinak beépítését saját befektetési folyamatába és döntéshozatalába.
A ROSP megköveteli az elemzés összes korlátjának és a befektetésben rejlő kockázatok közzétételét. Ezenkívül a ROSP megköveteli, hogy minden jelentés tartalmazzon az elemzés és a következtetések szempontjából fontos elemeket, amelyek lehetővé teszik a pénzügyi elemzés olvasói számára, hogy meghatározzák a következtetések minőségét.
Kövesse nyomon.
A folyamat nem ér véget a jelentés elkészítésével. Részvénybefektetés vagy hitelminősítés hozzárendelése esetén a pénzügyi elemzés tárgyának időszakos felülvizsgálata szükséges annak megállapításához, hogy az eredeti következtetések és ajánlások aktuálisak-e. Ha egy beruházást elutasítanak, utókövetés nem szükséges, de célszerű lehet a felülvizsgálati folyamat eredményességének meghatározása (például, ha az elutasított beruházás eredményesnek és vonzónak bizonyul). A pénzügyi elemzés nyomon követése magában foglalhatja a fent bemutatott összes lépés megismétlését.
A pénzügyi kimutatások felülvizsgálati eljárási keretrendszere minden pénzügyi kimutatás-ellenőrzési projektben végrehajtható lépéseket tartalmaz, beleértve:
- Az elemzés céljának és kontextusának megfogalmazása.
- Kezdő adatok gyűjtése.
- Adatfeldolgozás.
- Feldolgozott adatok elemzése/értelmezése.
- Következtetések, javaslatok megfogalmazása.
- Kövesse nyomon.
A felhasznált források listája
Thomas R. Robinson, Nemzetközi pénzügyi kimutatások elemzése / Wiley, 2008, 188 pp.
Kogdenko V.G., Gazdasági elemzés / Tankönyv. - 2. kiadás, átdolgozva. és további - M.: Unity-Dana, 2011. - 399 p.
Buzyrev V.V., Nuzhina I.P. Építőipari vállalkozás pénzügyi-gazdasági tevékenységének elemzése, diagnosztikája / Tankönyv. - M.: KnoRus, 2016. - 332 p.
Pénzügyi elemzés: mi ez?
A pénzügyi elemzés- ez a szervezet tevékenységének pénzügyi helyzetének és pénzügyi eredményeinek főbb mutatóinak tanulmányozása azzal a céllal, hogy az érdekelt felek irányítási, befektetési és egyéb döntéseket hozzanak. A pénzügyi elemzés tágabb fogalmak része: egy vállalkozás pénzügyi és gazdasági tevékenységének elemzése és gazdasági elemzés.
A gyakorlatban a pénzügyi elemzés MS Excel táblázatok vagy speciális programok segítségével történik. A pénzügyi-gazdasági tevékenységek elemzése során mind a különböző mutatók, arányok, együtthatók mennyiségi számítása, mind minőségi értékelése, leírása, összehasonlítása más vállalkozások hasonló mutatóival történik. A pénzügyi elemzés magában foglalja a szervezet eszközeinek és forrásainak, fizetőképességének, likviditásának, pénzügyi eredményeinek és pénzügyi stabilitásának elemzését, az eszközforgalom (üzleti tevékenység) elemzését. A pénzügyi elemzés lehetővé teszi olyan fontos szempontok azonosítását, mint a csőd lehetséges valószínűsége. A pénzügyi elemzés az olyan szakértők tevékenységének szerves részét képezi, mint a könyvvizsgálók és az értékbecslők. A pénzügyi elemzést aktívan használják a bankok, amelyek döntenek arról, hogy kölcsönt adnak-e ki szervezeteknek, könyvelők az éves jelentések magyarázó megjegyzéseinek elkészítéséhez és más szakemberek.
A pénzügyi elemzés alapjai
A pénzügyi elemzés speciális mutatók számításán alapul, gyakran együtthatók formájában, amelyek egy szervezet pénzügyi és gazdasági tevékenységének egyik vagy másik aspektusát jellemzik. A legnépszerűbb pénzügyi mutatók közé tartoznak a következők:
1) Autonómia együttható (a saját tőke aránya a vállalkozás teljes tőkéjéhez (vagyonához), pénzügyi függőségi együttható (a kötelezettségek és eszközök aránya).
2) Forgómutató (forgóeszközök és rövid lejáratú kötelezettségek aránya).
3) Gyors likviditási mutató (a likvid eszközök, beleértve a készpénzt, a rövid lejáratú pénzügyi befektetéseket, a rövid lejáratú követeléseket a rövid lejáratú kötelezettségekhez viszonyított aránya).
4) Saját tőke megtérülése (a nettó nyereség és a vállalkozás saját tőkéjének aránya)
5) Az árbevétel megtérülése (az értékesítésből származó nyereség (bruttó nyereség) és a vállalat bevételének aránya), a nettó nyereség alapján (a nettó nyereség és a bevétel aránya).
Pénzügyi elemzési technikák
Általában a következő pénzügyi elemzési módszereket alkalmazzák: vertikális elemzés (például), horizontális elemzés, trendeken alapuló prediktív elemzés, faktor és egyéb elemzési módszerek.
A pénzügyi elemzés és módszerek jogilag (szabályozási) jóváhagyott megközelítései közül a következő dokumentumokat lehet idézni:
- A Szövetségi Fizetésképtelenségi Hatóság (csőd) 1994. augusztus 12-i rendelete N 31-r
- Az Orosz Föderáció kormányának 2003. június 25-i N 367 rendelete „A választottbírósági vezető által végzett pénzügyi elemzés szabályainak jóváhagyásáról”
- Az Oroszországi Központi Bank 2009. június 19-i N 337-P rendelete "A jogi személyek - a hitelintézet alapítói (résztvevői) - pénzügyi helyzetének értékelésére vonatkozó eljárásról és kritériumokról"
- Az Orosz Föderáció FSFO 2001. január 23-i rendelete N 16 „A szervezetek pénzügyi helyzetének elemzésére vonatkozó módszertani útmutató jóváhagyásáról”
- Az Orosz Föderáció Gazdasági Minisztériumának 1997. október 1-jei N 118-as rendelete „A vállalkozások (szervezetek) reformjára vonatkozó módszertani ajánlások jóváhagyásáról”
Fontos megjegyezni, hogy a pénzügyi elemzés nem csak a különböző mutatók és arányok kiszámítása, értékeinek összehasonlítása statikában és dinamikában. A kvalitatív elemzés eredménye egy megalapozott, számításokkal alátámasztott következtetés kell, hogy legyen a szervezet pénzügyi helyzetére vonatkozóan, amely a menedzsment, a befektetők és más érdekelt felek döntéshozatalának alapja lesz (lásd a példát). Ez az elv képezte az alapját a „Az Ön pénzügyi elemzője” program kidolgozásának, amely nemcsak teljes körű jelentést készít az elemzés eredményeiről, hanem a felhasználó részvétele nélkül, anélkül, hogy pénzügyi ismeretekkel kellene rendelkeznie. elemzés - ez nagyban leegyszerűsíti a könyvelők, könyvvizsgálók és közgazdászok életét.
Információforrások a pénzügyi elemzéshez
Nagyon gyakran az érintettek nem férnek hozzá a szervezet belső adataihoz, így a szervezet nyilvános számviteli jelentései szolgálják a fő információforrást a pénzügyi elemzéshez. A főbb beszámolási formák - a mérleg és az eredménykimutatás - lehetővé teszik az összes fő pénzügyi mutató és mutató kiszámítását. Az alaposabb elemzéshez használhatja a szervezet pénzforgalmi és tőkeáramlási jelentését, amelyet a pénzügyi év végén állítanak össze. A vállalkozás tevékenységének egyes szempontjainak még részletesebb elemzéséhez, például a fedezeti pont kiszámításához olyan kezdeti adatokra van szükség, amelyek kívül esnek a jelentési kereteken (az aktuális számvitelből és a termelési számvitelből származó adatok).
Például weboldalunkon (egy időszakra és több negyedévre vagy évre egyaránt) ingyenesen kaphat pénzügyi elemzést a mérleg és az eredménykimutatás alapján.
Altman Z-modell (Altman Z-pontszám)
Altman Z-modell(Altman Z-score, Altman Z-Score) egy Edward Altman amerikai közgazdász által kidolgozott pénzügyi modell (képlet), amelynek célja egy vállalkozás csődjének valószínűségének előrejelzése.
Vállalati elemzés
"" kifejezés alatt vállalati elemzés" általában pénzügyi (pénzügyi-gazdasági) elemzést, vagy tágabb fogalmat jelent, egy vállalkozás gazdasági tevékenységének elemzését (AHA). A pénzügyi elemzés, a gazdasági tevékenység elemzése a mikroökonómiai elemzést jelenti, azaz a vállalkozások, mint a gazdasági tevékenység egyes alanyainak elemzését. (szemben a makrogazdasági elemzéssel, amely a gazdaság egészének vizsgálatát foglalja magában).
Üzleti tevékenység elemzése (ABA)
Használva üzleti tevékenység elemzése A szervezetekkel foglalkozik a vállalkozás fejlődésének általános tendenciáinak tanulmányozása, a működési eredmények változásának okainak vizsgálata, a vállalkozás fejlesztési terveinek kidolgozása és jóváhagyása, valamint a vezetői döntések meghozatala, a jóváhagyott tervek és döntések végrehajtása. figyelemmel kísérik, a termelés hatékonyságának növelése érdekében tartalékokat határoznak meg, értékelik a vállalat tevékenységének eredményeit, gazdasági stratégiát dolgoznak ki annak fejlesztésére.
Csőd (csődelemzés)
Csőd, ill fizetésképtelenség- ez az adósnak a választottbíróság által elismert képtelensége, hogy maradéktalanul kielégítse a hitelezők pénzbeli kötelezettségekre vonatkozó követeléseit és (vagy) a kötelező befizetések teljesítésére vonatkozó kötelezettségét. A vállalkozások (jogi személyek) csődeljárásával kapcsolatos meghatározást, alapfogalmakat és eljárásokat a 2002. október 26-i N 127-FZ „A fizetésképtelenségről (csőd)” című szövetségi törvény tartalmazza.
Vertikális jelentéskészítés
Vertikális jelentéskészítés- a pénzügyi kimutatások elemzésének technikája, amelyben a kiválasztott mutató kapcsolatát más hasonló mutatókkal vizsgálják ugyanazon a jelentési időszakon belül.
Horizontális jelentéskészítés
Horizontális jelentéskészítés több időszakra vonatkozó pénzügyi adatok összehasonlító elemzése. Ezt a módszert trendelemzésnek is nevezik.
Az erős versenykörnyezetben a vállalatoknak folyamatosan meg kell küzdeniük a túlélésért. A talpon maradáshoz nem elég szabadpiaci rést találni és elfoglalni, meg kell őrizni és folyamatosan javítani kell pozícióját. E problémák megoldása érdekében a vállalatoknak rendszeresen el kell végezniük tevékenységük pénzügyi elemzését. A kvalitatív kutatások elvégzése nem oldja meg a vállalkozás összes problémáját, de konkrét, hatékonyan felhasználható információkat szolgáltat az erősségekről és gyengeségekről.
Pénzügyi elemzés – mi ez? Ez egy olyan értékelési módszer, amely lehetővé teszi egy vállalkozás fenntarthatóságának meghatározását olyan mutatók kiszámításával, amelyek alapján következtetéseket vonnak le a vállalat jelenlegi teljesítményéről és a jövőre vonatkozó előrejelzésekről. A vizsgálat során együtthatókat számítanak ki, az értékelés irányától függően több csoportra osztva.
Tudnia kell, hogy önállóan elemezze, melyek a fő pénzügyi mutatók, és hogyan kell őket helyesen kiszámítani.
A vállalkozás tevékenységének értékelésére használt együtthatók 4 fő mutatócsoportba sorolhatók:
- Rövid időn belül meghatározzák egy vállalat pénzügyi stabilitását az eszközök mobilitási fokának és egymáshoz való viszonyának kiszámításával.
- Meghatározzák a pénzügyi stabilitást a jövőben, és jellemzik a saját és
- Jövedelmezőségi mutatók. Meghatározzák a tőkefelhasználás, a beruházások és a vállalat egészének tevékenységének hatékonyságát.
- Forgalmi arányok. Határozza meg a termelési ciklus költségmegtérülését és a forrásfelhasználás intenzitását.
A felsorolt csoportok mindegyike sok mutatót tartalmaz, de a vállalat teljesítményének tanulmányozásához elegendő a főbbeket használni, amelyekből körülbelül három tucat van.
Meghatározásuk a legfontosabb beszámolási dokumentumokból: a mérlegből és mellékleteiből, tevékenységekből vett adatok alapján történik.
Az egyedi mutatók és együtthatók levezetése mellett faktoranalízist is alkalmaznak a vállalat helyzetének tanulmányozására, amely egy olyan közgazdasági modell felállításából áll, amely figyelembe veszi az együtthatók egymáshoz való viszonyát és annak hatását a vállalatra. végeredmény.
A faktoranalízis közgazdasági alkalmazása lehetővé teszi, hogy pontosabb eredményeket azonosítsunk, és pozitívan befolyásoljuk a vezetői döntéshozatalt.
A vállalkozás működésének eredményeinek hatékony tanulmányozása nemcsak a legfontosabb mutatók kiszámítását, hanem a kapott adatok helyes felhasználását is magában foglalja.
A cég tevékenységének elemzését az elemző osztály végzi. Bizonyos esetekben azonban könyvvizsgálók részvétele szükséges. A szakértők a pénzügyi stabilitási mutatók kiszámításával és elemzések elvégzésével kifejtik, hogy az ilyen kutatásokat rendszeresen kell végezni ahhoz, hogy a dinamikát lássuk. Így lehetséges olyan fontos együtthatók azonosítása, mint a bruttó kibocsátás, a saját forgótőke mennyisége és mások.
A szakértők elemzik és elemzik a cég fizetőképességét, milyen befektetési kockázatokkal jár, és hogyan lehet helyesen és a lehető leghatékonyabban használni az eszközöket.
A kapott adatok alapján elemző jelentés készül, amely információkat tartalmaz az elemzés eredményeiről, valamint ajánlásokat, amelyek betartása javítja a vállalat helyzetét.
